Leopold Aschenbrenner

Profilo e filosofia di investimento

Leopold Aschenbrenner è un ex ricercatore del team Superalignment di OpenAI, tedesco-americano, che, a poco meno di trent'anni, è diventato uno dei gestori di hedge fund più discussi al mondo. Il suo Situational Awareness LP è cresciuto da circa $225 milioni al lancio nel 2024 a oltre $20 miliardi entro il 2026 sulla base di un'unica tesi: che l'intelligenza artificiale generale rimodellerà l'economia e che il modo migliore per esprimerla sia attraverso i mercati pubblici più liquidi. Il suo SEC 13F del Q1 2026 rivela una sorprendente strategia barbell — oltre $8 miliardi di opzioni put contro produttori di chip dalle valutazioni elevate, contrapposte a scommesse long concentrate sulla costruzione fisica dell'AI, come Bloom Energy, SanDisk e CoreWeave.

Track Record

Aschenbrenner si è laureato come migliore del suo corso alla Columbia University a 19 anni, ha lavorato in istituti di ricerca collegati a Oxford, per poi entrare nel team Superalignment di OpenAI nel 2023, prima del suo licenziamento nell'aprile 2024 in seguito a controversie su temi di sicurezza. Il suo saggio di 165 pagine «Situational Awareness: The Decade Ahead» sosteneva che l'AGI potesse arrivare entro il 2027. Nello stesso anno ha lanciato Situational Awareness LP con capitale di ancoraggio fornito da Patrick e John Collison di Stripe, Daniel Gross e Nat Friedman. Secondo quanto riportato, il fondo ha reso il 47% al netto delle commissioni nella prima metà del 2025, è cresciuto nuovamente nel 2026 e ha successivamente attirato come investitore il colosso del trading Jane Street.

Trade emblematici

Strategia attuale (2026)

Il 13F del Q1 2026 di Aschenbrenner si legge come una strategia barbell sull'operazione AI. Da un lato vi è un portafoglio di circa $8,4 miliardi di opzioni put contro produttori di chip dalle valutazioni elevate (Nvidia, Broadcom, AMD, Micron, TSMC, ASML e l'ETF SMH) — una copertura, o una scommessa vera e propria, sul fatto che le valutazioni dei semiconduttori abbiano superato il limite. Dall'altro vi sono posizioni long concentrate sui «picconi e pale» della potenza di calcolo: generazione di energia (Bloom Energy), storage (SanDisk), neocloud (CoreWeave) e miner trasformati in data center (IREN, Core Scientific, Applied Digital, Riot, CleanSpark). Il messaggio: restare long sulla costruzione dell'AI, short sulle sue valutazioni più affollate.

L'ascesa di Aschenbrenner è straordinaria — e così lo è il rischio di concentrazione. Gestire oltre $20 miliardi prima dei 30 anni sulla base di un'unica tesi macro, con la maggior parte del valore del suo 13F dichiarato vincolata a opzioni put, è una scommessa sul timing tanto quanto una tesi di ricerca: le opzioni decadono nel tempo, e un rialzo improvviso proprio dei titoli di chip su cui è short potrebbe far male rapidamente. Le posizioni long sono logiche — energia e potenza di calcolo sono colli di bottiglia reali — eppure presentano a loro volta valutazioni elevate. Rispettiamo la convinzione e il track record documentato presso la SEC, ma trattiamo un portafoglio così sbilanciato, così giovane e così dipendente dal fatto che l'AGI arrivi nei tempi previsti come una scommessa ad alta varianza, non come un modello da copiare.

Ultima dichiarazione SEC Form 13F. Valore totale portafoglio: 11,9 mld €. Posizioni: 42 posizioni.