Scatec
SCATC.OL Large CapUtilities · Utilities - Renewable
Actualizado: Jun 14, 2026, 22:19 UTC
Gráfico
Métricas Clave
Análisis de Valoración
Sobre la Empresa
Scatec: Resumen de la Acción
Scatec (SCATC.OL) cotiza actualmente a 98,95 € con una capitalización bursátil de 13,6 MM €. El ratio P/E (precio/beneficio) se sitúa en 309.22x, con un P/E adelantado de 11.01x. El rango de 52 semanas va desde 87,10 € hasta 137,60 €; el precio actual está un 28.1% por debajo del máximo anual. El crecimiento interanual de ingresos es del -1,3%. El margen neto se sitúa en 1.55%.
💰 Dividendo
Scatec actualmente no paga dividendo. La empresa suele reinvertir sus beneficios en iniciativas de crecimiento y desarrollo de productos.
📊 Calificación de Analistas
9 analistas valoran Scatec (SCATC.OL) en consenso como: Compra Fuerte. El precio objetivo medio es de 129,89 €, lo que implica un potencial del +31.27% respecto al precio actual. El rango de objetivos de analistas va desde 120,00 € hasta 150,00 €.
Scatec: La tesis de inversión en detalle
Scatec (SCATC.OL) opera en el sector Utilities — concretamente Utilities - Renewable — con sede en Norway. A continuación, una lectura estructurada de la tesis de inversión construida directamente con los fundamentales más recientes, múltiplos de valoración, posicionamiento de analistas y flujos de smart money. Cada sección traduce números crudos en la lógica de inversión que implican, para que puedas decidir si el binomio riesgo/retorno encaja en tu cartera.
La tesis alcista
Con un margen bruto cercano al 100%, la empresa se sitúa en la primera división de su sector — el tipo de margen estructural que protege los beneficios en fases de debilidad. El consenso de Wall Street es Compra Fuerte con un precio objetivo medio que implica alrededor del 31.27% de potencial alcista — el ánimo de los analistas es claramente constructivo.
La tesis bajista
Los ingresos se contraen al -1.3% interanual — hasta que esa tendencia se revierta, la valoración queda expuesta a nuevas revisiones a la baja. Con un margen neto de apenas 1.55%, el negocio tiene escaso margen para absorber shocks de costes o presión sobre precios — un solo trimestre malo puede dejar a la empresa en pérdidas. Un P/E superior a 50 combinado con un crecimiento de ingresos inferior al 20% es una combinación peligrosa — el mercado paga un múltiplo de crecimiento elevado por una expansión que, según los datos, es solo moderada.
Qué vigilar a continuación
- El P/E adelantado de 11.01x está claramente por debajo del actual 309.22x — los analistas esperan que el beneficio suba; el próximo earnings es la prueba.
- El precio se sitúa en el cuartil inferior del rango de 52 semanas — los cazadores de value suelen empezar a construir posición en esta zona si los fundamentales aguantan.
- El precio objetivo de consenso implica un 31.27% al alza — si los próximos dos trimestres confirman la tesis subyacente, las subidas de target suelen seguir.
Tesis de Inversión: Fortalezas y Debilidades
- Margen bruto alto del 100% — indica poder de fijación de precios
- Consenso de analistas: Compra Fuerte
- –Ingresos en contracción (-1.3% interanual)
- –Baja rentabilidad (1.55% margen)
- –Múltiplo de valoración alto (P/E 309.22x)
- –Actualmente clasificada como sobrevalorada
- –Alto apalancamiento (D/E 272.69)
- –Flujo de caja libre negativo
Análisis Técnico
El precio se encuentra en una zona de transición respecto a las medias móviles — sin señal clara.
Perfil de Riesgo
Los datos apuntan a volatilidad similar al mercado, mayor apalancamiento respecto al patrimonio.
Datos de Trading
Acciones Relacionadas en el Mismo Sector
Scatec 2026: 5,9 GW de backlog, Obelisk Egipto en vivo — y al mercado no le encanta la historia
La verdadera historia
Scatec ASA es el mayor desarrollador solar independiente de Noruega — y 2026 es el ejemplo perfecto de cómo el mercado infravalora sistemáticamente a las empresas de desarrollo de proyectos. Los earnings del Q1 2026 (a principios de mayo) mostraron ingresos NOK 1.600 M, EBITDA NOK 774 M, más un backlog en máximo histórico de 5,9 GW de capacidad de generación y 4,6 GWh de proyectos de almacenamiento en baterías. La acción reaccionó con -7,39% — porque el mercado se centró en el free cash flow negativo de -NOK 4.900 M en lugar del buildout de pipeline.
El catalizador central de 2026 es el proyecto Obelisk de Egipto: 1,1 GW solar + 100 MW/200 MWh de batería. La primera fase alcanzó la commercial operations date (COD) en Q1 2026, la fase 2 está en construcción con COD esperada para verano de 2026. Además, Scatec firmó un mega-PPA en Egipto en otoño de 2025 por 1,95 GW solar + 3,9 GWh BESS — la mayor transacción individual en la historia de las energías renovables africanas.
La diversificación geográfica es impresionante: Túnez (180 MW en dos proyectos), Rumanía (190 MW Dobrun & Sadova, construcción iniciada), Colombia (130 MW Barzalosa, cierre financiero), Sudáfrica (255 MW Thakadu vía offtake privado de Lyra Energy). Scatec distribuye deliberadamente sus inversiones a través de mercados emergentes con PPAs denominados en USD/EUR — eso protege contra la volatilidad de la NOK.
Lo que piensa el Smart Money
Scatec se negocia principalmente en la bolsa de Oslo y por tanto no aparece en los reports 13F de EE. UU. — sin posición de Buffett, Burry o Druckenmiller. La estructura de anclas institucionales es clásicamente nórdica de largo plazo: Folketrygdfondet (fondo soberano noruego, ~5% de participación), Storebrand Asset Management y DNB Asset Management son los holders locales más importantes. Más una posición de la family of funds de Equinor vía Equinor Ventures.
El aspecto smart-money decisivo: Aker Horizons (holding de Kjell Inge Røkke) mantiene ~14% desde 2022 — Røkke es quizá el constructor industrial más prominente de Noruega (Aker BP, Aker Solutions, Akastor) y ha apostado fuerte por las renovables. Aker Horizons no ha vendido una sola acción en 2025, lo que dada la débil performance de la acción (-30% desde el máximo a 52 semanas) es una señal fuerte.
En el pool internacional de holders activos, BlackRock y Vanguard muestran posiciones vía ETFs de sostenibilidad/transición energética, y Generation Investment Management (fondo de Al Gore) acumuló participaciones en 2024-2025. Actividad insider: el CEO Terje Pilskog y el CFO Hans Jakob Hegge no han hecho operaciones inusuales en 2025.
Más en el BMI Smart-Money-Tracker →
📈 Los 3 puntos alcistas reales
Con 5,9 GW solar/eólica más 4,6 GWh de almacenamiento en baterías en el backlog, Scatec tiene visibilidad de ingresos multianual profundamente en 2028. Con un capex de 0,8-1,0 $/W para solar utility-scale y PPAs a 25 años, eso se traduce en ingresos acumulados futuros de power-sale de 5-6 mil M$ — frente a la capitalización actual de NOK 16.700 M (~1.550 M$). El ajuste de riesgo por riesgos de financiación y fase de construcción es del 70-80%, pero incluso así la valoración está materialmente por debajo del NPV teórico.
En Egipto, Scatec no solo tiene la planta de 1,1 GW Obelisk en vivo — ya ha firmado el siguiente mega-deal por 1,95 GW solar + 3,9 GWh BESS, el mayor proyecto solar-almacenamiento de África. A un precio PPA de ~25 $/MWh durante 25 años, son ~25.000 M$ en ingresos a lo largo de vida útil para el pipeline combinado. Egipto es el hub estratégico de Scatec para expansión a África Subsahariana y aporta riesgo de counterparty investment-grade vía respaldo de IFC y Banco Mundial.
Pese a la presión sobre ROE (0,27%) por el masivo programa de capex, Scatec cotiza a un forward P/E de solo 11,59× — eso es sobre base de earnings 2027, cuando la mayoría de proyectos en Egipto y Rumanía alcancen run-rate. 9 analistas dan mediana 'strong_buy', objetivo NOK 129,89 (rango 120-150), +24,7% upside desde los NOK 104,20 actuales. Si el margen operativo sube al 38-40% en 2027 (vs 34,7% hoy) y el capex se normaliza, el P/E 2028 es inferior a 8×.
📉 Los 3 puntos bajistas reales
La ratio D/E del 272% es de las más altas entre desarrolladores europeos de renovables, y el FCF TTM de -NOK 4.900 M muestra cuánto cash fluye al buildout de proyectos. Si los tipos vuelven a subir en 2026/27 O un proyecto falla en fase de construcción (p. ej. riesgo político en Túnez, devaluación monetaria en Egipto), refinanciar ~NOK 25.000 M de deuda de proyectos se vuelve caro. La directiva tiene opciones de equity-raise, pero cualquier emisión a NOK 104 es dilución.
Los fabricantes chinos de módulos FV recortaron precios un 35% en 2025, lo que reduce el capex de Scatec pero simultáneamente presiona los precios PPA en nuevos tenders. En Túnez se firmó en 2026 un PPA a 24,5 $/MWh — hace dos años habrían sido 32-35 $. Si el pricing en Latinoamérica y África Subsahariana continúa cayendo, los rangos de IRR por proyecto se reducen del histórico 12-15% al 8-10%.
Con NOK 11.000 M de equity y solo NOK 56 M de utilidad neta TTM, el ROE aterriza en 0,27% — prácticamente una pérdida después del coste de capital. Esto es sintomático de empresas developer en fase temprana de proyectos, pero si el ciclo capex no se normaliza en 2027, la dilución permanente de equity se vuelve probable. Con un valor en libros de NOK 86,40/acción y precio de NOK 104,20, la ratio P/B es 1,21 — apenas margen de seguridad.
Valoración en contexto
Scatec cotiza actualmente a un P/E forward de 11,59×, un EV/EBITDA de 19,54× y un PEG que no es significativo dado el 0% de crecimiento de beneficios. El P/E trailing de 325× refleja la fase de inversión en capex y es irrelevante. Para una valoración sensata hay que ir a un sum-of-the-parts: segmento power production (NOK 9.000-10.000 M de NPV a un WACC del 7%), pipeline development & construction (NOK 4.000-5.000 M de NPV ajustado por riesgo sobre 5,9 GW de backlog), y opcionalidad de almacenamiento por 4,6 GWh (NOK 2.000-3.000 M). Suma: NOK 16.000-19.000 M — coincide con la capitalización actual de NOK 16.700 M, pero el consenso de analistas de NOK 129,89/acción implica una capitalización de NOK 20.800 M como fair value (mediana, 9 analistas 'strong_buy'). Bull case con plena realización del pipeline egipcio y expansión a Brasil/México: NOK 150+. Bear case con crisis cambiaria egipcia y riesgo político tunecino: NOK 70-80.
🗓️ Próximas 3 fechas catalizadoras
- Verano de 2026: COD de Obelisk fase 2 en Egipto — 550 MW solar adicionales + 50 MW/100 MWh de batería online, debería levantar materialmente los earnings del Q3
- Q3 2026: Cierre financiero de Thakadu 255 MW en Sudáfrica más potenciales nuevos PPAs en Brasil y Arabia Saudí — expansión del backlog por encima de 7 GW podría disparar el re-rating
- Capital Markets Day Q4 2026: Objetivos 2030 actualizados — si Scatec lanza un objetivo de 15+ GW para 2030 (vs los 12 GW actuales), reforzaría la historia SOTP
💬 La opinión de Daniel
Scatec es, para mí, un trade clásico de larga paciencia: ni un doblador a 12 meses, sino un compounder a 5 años sobre la transición energética estratégica. Las preocupaciones de balance son reales (D/E 272%) — pero Aker Horizons como ancla del 14% muestra que los insiders de la industria consideran la historia intacta. Mi gatillo de adición: acción por debajo de NOK 90 (un descuento del 30% sobre la mediana de analistas). Mi señal de venta: devaluación monetaria egipcia superior al 20% o anuncio concreto de equity-raise. Tamaño de posición: 1-2% máximo por la concentración EM y el apalancamiento del balance. Si eres largo en renovables y entiendes la historia EM subsahariana — Scatec es el best-in-class noruego.
Fuentes (3)
Aviso: este artículo no es asesoramiento de inversión. Invertir en acciones implica riesgos, incluida la pérdida total.
Más acciones de Servicios Públicos
Pares principales del mismo sector — ordenados por capitalización.
¿Dónde puedo comprar Scatec?
Compara los mejores brokers — bajas comisiones, proveedores confiables, totalmente regulados.
Datos de mercado en vivo
Gráfico en vivo, finanzas, resultados, analistas, operaciones de insiders, eventos y noticias