Momentus Space

Momentus Space es uno de los casos más dolorosos de la era SPAC espacial de 2021. La compañía fue fundada en 2017 por el ingeniero de origen ruso Mikhail Kokorich para construir un servicio espacial de última milla — vehículos de transferencia orbital Tape-to-Tape capaces de llevar pequeños satélites desde órbitas genéricas de lanzamiento hasta sus órbitas operativas precisas. La fusión SPAC de 2021 con Stable Road Acquisition fue un ejemplo de manual de lo que salió mal en esa era: el CFIUS (revisión de seguridad nacional USA) marcó la ciudadanía rusa de Kokorich como preocupación, el fundador fue forzado a deshacerse de sus acciones y dejar la empresa, el SPAC cerró a una fracción de la valoración originalmente prometida, y la compañía post-fusión ha quemado capital desde entonces.

A mayo de 2026 la acción cotiza alrededor de 5,45 $ tras múltiples reverse splits — la caída acumulada pre-split desde el pico de 2021 supera el 99%. Capitalización 33,7 M $. Ingresos rolling de solo 4 M $, crecidos 898% interanual sobre una base diminuta. Margen operativo -270%. Burn de caja severo y short interest del 18,6% — el segundo más alto entre nombres aeroespaciales small-cap estadounidenses.

La pregunta 2026-2027 es binaria: ¿genera Momentus suficientes ingresos por vehículos de servicio orbital Vigoride para mantener las luces encendidas, o se convierte en otra víctima de SPAC espacial deslistada junto a Astra y Virgin Orbit?

El interés institucional smart-money en MNTS es esencialmente nulo. El sponsor SPAC original y los inversores pre-fusión salieron en su mayoría entre 2022-2023. Los fondos indexados mantienen posiciones triviales y ningún gestor long-only de calidad tiene tesis aquí. El 18,6% de short interest es la señal dominante de propiedad — el borrow es caro pero está disponible, y varios fondos especialistas en cortos espaciales han marcado MNTS como probable cero a falta de un contrato de defensa.

La actividad insider ha sido mixta y pequeña en términos de dólares. Los nuevos miembros del consejo han comprado lotes modestos en mercado abierto, pero ninguna transacción ha sido lo suficientemente grande para señalar un compromiso de alta convicción real. El patrón es consistente con insiders que ven el equity barato en relación a un escenario binario de éxito pero sin convicción de capital personal para tomar posiciones relevantes.

La temporada 13F muestra esencialmente cero compradores nuevos y una continua sangría de fondos especialistas aeroespaciales small-cap reduciendo exposición.

Las métricas estándar fallan completamente para MNTS. El P/S rolling de 8,4 parece caro solo porque los ingresos son tan pequeños — a cualquier escala razonable de ingresos esta métrica sería distinta. El marco honesto de valoración es binario: análisis de escenarios ponderado por probabilidad. Escenario A (contrato de defensa o adquisición estratégica, ~15%): equity vale 15-25 $. Escenario B (continuación sin gran victoria pero supervivencia, ~25%): equity 3-6 $. Escenario C (agotamiento de capital, deslistado, eventual liquidación, ~60%): equity cero. Media ponderada cae alrededor de 4-6 $ — consistente con el spot actual de 5,45 $, pero la varianza es enorme. Ningún analista de Wall Street publica precios objetivo; el campo recomendación lee none. El mercado precia efectivamente MNTS como opción binaria sobre un contrato de defensa.

1. 2026 continuo: Frecuencia de despliegues Vigoride y anuncios de cargas útiles de clientes — proxies de si el modelo de negocio gana tracción
2. Probable Q3-Q4 2026: Posibles concesiones de contrato US Space Development Agency o USSF — palanca de upside de evento único más consecuente
3. Finales 2026: Próxima ventana de refinanciación — el resultado determinará si los accionistas sobreviven o enfrentan riesgo de deslistado

Momentus no es una tesis de inversión — es una opción binaria sobre contrato de defensa con tickers de equity adjuntos. La forma correcta de mirar MNTS hoy: 60% de probabilidad de pérdida total y 15% de probabilidad de un resultado 3-5x en un único escenario de contrato de defensa. Solo lo consideraría como posición tail máxima del 0,25% de cartera para alguien con convicción explícita en el sector espacial. Ópticamente barato no es lo mismo que barato en base ajustada por riesgo. Cualquiera con más del 0,5% del patrimonio en MNTS está asumiendo riesgo concentrado de evento único que probablemente no entiende plenamente.