Distribuzione o Accumulazione — cosa conviene di più dal punto di vista fiscale con la Vorabpauschale 2026?

Come si calcola la Vorabpauschale nel 2026

La Vorabpauschale parte dal rendimento base (Basisertrag): valore della quota a inizio anno × Basiszins × 70%. Il Bundesfinanzministerium ha fissato il Basiszins al 2 gennaio 2026 al 3,20%, quindi il fattore effettivo è 3,20% × 70% = 2,24% del valore iniziale. Su questo importo agiscono due limiti fondamentali. Primo: la Vorabpauschale non può mai eccedere l’effettivo incremento di valore della quota nell’anno; se il fondo perde valore, è pari a zero. Secondo: per gli ETF azionari interviene la Teilfreistellung del 30%, che riduce l’imponibile. Sull’importo netto si applica l’Abgeltungsteuer del 25% più il Solidaritätszuschlag (5,5%), per un totale del 26,375% (più l’eventuale imposta di culto). La tassa sulla Vorabpauschale relativa al 2026 viene addebitata a inizio gennaio 2027.

Esempio numerico concreto

Si consideri un ETF azionario ad accumulazione con valore a inizio 2026 di 30.000 € e una rivalutazione annua del 9% (2.700 €). Rendimento base: 30.000 € × 3,20% × 70% = 672 €. Poiché 672 € è inferiore all’incremento reale di 2.700 €, il tetto non scatta. Applicando la Teilfreistellung del 30%, l’imponibile scende a 470 €. Se l’investitore non ha ancora esaurito il Sparerpauschbetrag di 1.000 €, l’imposta dovuta è zero. Se invece la franchigia è già consumata, la tassa è 470 € × 26,375% ≈ 124 €. Importante: questi importi già tassati vengono accreditati alla vendita finale (rettifica del costo), così da evitare una doppia imposizione sulla stessa plusvalenza.

Perché l’accumulazione non sfugge più alla tassa annuale

Prima della riforma del 2018, gli ETF ad accumulazione permettevano un differimento quasi totale: nessuna distribuzione, nessun prelievo annuale, tassazione rinviata interamente alla vendita. La Vorabpauschale ha chiuso questa via: ogni anno in cui il fondo guadagna valore, anche un ETF ad accumulazione genera un imponibile minimo basato sul Basiszins. Resta comunque un vantaggio di differimento rispetto al distribuzione, perché si tassa solo il rendimento base (e non l’intero dividendo distribuito), spesso coperto dalla franchigia. In sintesi: nella fase di accumulo l’accumulazione vince ancora per l’effetto interesse composto e il prelievo contenuto; nella fase di prelievo i distribuzione possono sfruttare meglio la franchigia annuale; ma il tempo in cui l’accumulazione era totalmente «esentasse fino alla vendita» è finito.

Domande frequenti

La Vorabpauschale si paga anche se l’ETF perde valore?

No. Se nell’anno la quota non aumenta di valore, la Vorabpauschale è pari a zero. Inoltre non può mai superare l’effettivo incremento di valore registrato nell’anno.

Pago due volte le tasse alla vendita?

No. Le Vorabpauschalen già tassate negli anni vengono accreditate al momento della vendita riducendo la plusvalenza imponibile, così da evitare la doppia imposizione.

Conviene ancora l’accumulazione nonostante la Vorabpauschale?

Sì, nella fase di accumulo: si tassa solo il rendimento base (spesso coperto dalla franchigia di 1.000 €) anziché l’intero dividendo, mantenendo più capitale investito per l’interesse composto. In fase di prelievo i distribuzione possono invece sfruttare meglio la franchigia.