Intorno alle 20 ora della costa orientale di stasera, il panorama finanziario globale potrebbe mutare in modi che si faranno sentire per anni. Il presidente Trump ha lanciato quello che definisce un “ultimatum finale” all’Iran: riaprire lo Stretto di Hormuz o affrontare un’escalation devastante che potrebbe includere attacchi alla rete elettrica del Paese e alle infrastrutture civili.
La posta in gioco non potrebbe essere più alta. Lo Stretto di Hormuz trasporta circa il 20% della fornitura giornaliera mondiale di petrolio. È rimasto di fatto chiuso da fine febbraio, quando è iniziato il conflitto iraniano. Nelle ultime cinque settimane, l’economia globale ha assorbito lo shock attraverso il rilascio di riserve petrolifere strategiche, la distruzione della domanda e una fragile speranza che la diplomazia prevalesse.
Quella speranza si sta ora esaurendo.
L’assetto del mercato all’avvicinarsi di stasera
I mercati statunitensi hanno aperto in ribasso martedì, con l’S&P 500 in calo dello 0,29%, il Nasdaq in flessione dello 0,45% e il Dow in arretramento dello 0,24%. Il Russell 2000, in modo significativo, ha guadagnato lo 0,42% — una divergenza che suggerisce come le small cap possano scontare una resilienza dell’economia interna mentre le large cap restano ostaggio del rischio geopolitico.
Il quadro tecnico dell’S&P 500 si sta deteriorando. A fine marzo, l’indice ha formato una Death Cross — la media mobile a 50 giorni ha incrociato al ribasso quella a 200 giorni per la prima volta dalle prime fasi della pandemia. L’indice scambia attualmente intorno a 6.582, sotto entrambe le medie mobili, un assetto che storicamente precede periodi prolungati di consolidamento o di ribasso.
Il greggio West Texas Intermediate è balzato sopra i 115 $ al barile martedì, il livello più alto dal 2022. Il greggio Brent si muove ancora più in alto. Il settore energetico è stato l’indiscusso vincitore della crisi — in rialzo di oltre il 34% nel solo primo trimestre del 2026, con Exxon Mobil in impennata del 42% e diventata uno dei titoli large cap più performanti dell’anno.
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Due scenari per stasera
Scenario 1: si raggiunge un accordo. L’Iran accetta una qualche forma di riapertura graduale dello stretto in cambio della cessazione delle operazioni militari. In questo caso, il petrolio potrebbe scendere di 15-20 $ al barile nel giro di giorni, innescando potenzialmente un rally di sollievo nelle azioni del 3-5%. I titoli energetici venderebbero bruscamente, mentre tecnologia e beni di consumo discrezionali ne beneficerebbero maggiormente. Goldman Sachs osserva che il rapporto P/E del settore tecnologico è sceso sotto quello dei beni di consumo discrezionali e dei beni di prima necessità — un evento storicamente raro che di solito precede una forte sovraperformance.
Scenario 2: nessun accordo. Trump ordina attacchi alle infrastrutture iraniane. Il petrolio schizza a 130-140 $, potenzialmente più in alto se la ritorsione iraniana colpisce gli impianti di produzione sauditi o emiratini. L’S&P 500 potrebbe testare quota 6.000, la probabilità di recessione sale bruscamente e la Federal Reserve si trova di fronte a una scelta impossibile tra combattere l’inflazione e sostenere la crescita.
Axios ha riferito a tarda sera di martedì che “sono stati fatti progressi nelle ultime 24 ore”, ma ha avvertito che raggiungere una tregua entro la scadenza sarebbe stato “difficile”. Il vicepresidente Vance ha dichiarato che gli Stati Uniti hanno “strumenti nella nostra cassetta degli attrezzi che finora abbiamo deciso di non usare” — un linguaggio che suggerisce come l’amministrazione sia pronta a un’escalation se necessario.
Cosa sta facendo lo Smart Money
Il posizionamento istituzionale all’avvicinarsi della scadenza di stasera è istruttivo. Secondo gli ultimi dati della CFTC, gli hedge fund hanno aumentato le posizioni nette lunghe sul greggio ai livelli più alti dal 2014. L’oro continua a mantenersi sopra i 4.500 $. I rendimenti dei Treasury sono elevati, al 4,46% sul decennale, riflettendo timori inflazionistici più che aspettative di crescita.
Sul fronte azionario, la rotazione verso i nomi dell’energia e della difesa prosegue senza sosta. UBS ha promosso oggi Morgan Stanley a “buy”, sostenendo che l’attuale vendita sui titoli bancari crea l’opportunità di “aggiungere nomi di qualità”. Nel frattempo, JPMorgan ha pubblicato una nota devastante su Tesla, avvertendo che il titolo potrebbe scendere di un altro 60% con un obiettivo di fine anno di 145 $.
Posizionamento del portafoglio
Per gli investitori, le prossime 12 ore presentano un esito binario quasi impossibile da posizionare alla perfezione. L’approccio prudente è garantire un’adeguata diversificazione, mantenere alcune riserve di liquidità per potenziali opportunità su entrambi i lati dell’esito ed evitare posizioni a leva che potrebbero essere devastate dai gap notturni.
Se detieni esposizione all’energia — che abbiamo raccomandato durante tutta questa crisi — valuta di alleggerire sulla forza prima della scadenza se ritieni probabile un accordo. Se ritieni più probabile un’escalation, mantenere piena esposizione all’energia e aggiungere oro restano le coperture più dirette.
Una cosa è certa: stasera non sarà noiosa.
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