Ray Dalio
Bridgewater Associates
Profilo e filosofia di investimento
Ray Dalio e Bridgewater Associates rimangono focalizzati sul "Grande Ciclo" dei cambiamenti economici e geopolitici globali. Nel primo trimestre del 2026, il fondo ha aperto posizioni significative in Taiwan Semiconductor (TSM) e Nucor, riflettendo una scommessa su infrastrutture IA e forza industriale. Dalio continua a mettere in guardia dai cicli storici guidati dal debito.
Track Record
Ray Dalio ha fondato Bridgewater Associates nel suo appartamento di New York nel 1975. Nel 2022 era il piu grande hedge fund globale con AUM di picco intorno ai 150 miliardi di dollari. La strategia di punta Pure Alpha ha reso circa l'11,5% netto annualizzato dal 1991 al 2022. All Weather, la strategia risk parity lanciata nel 1996, ha composto intorno al 7-8% con volatilita inferiore ai portafogli 60/40. Bridgewater ha attraversato lo scoppio della bolla dotcom, il 2008 (Pure Alpha +9,5% mentre i mercati crollavano) e la crisi del debito sovrano europeo. Dalio ha lasciato il ruolo di Co-CIO nell'ottobre 2022 dopo un processo di successione pluriennale e ora opera come mentor e commentatore macro. Gli AUM nel 2026 sono intorno ai 112 miliardi.
Trade emblematici
Strategia attuale (2026)
Il racconto pubblico di Dalio nel 2026 ruota attorno al 'Big Cycle': debito, conflitto politico interno, spostamenti esterni di potere e disruption tecnologica. Avverte che gli USA sono in fase tarda del ciclo del debito con debito/PIL vicino al 130%, deficit del 6-7% del PIL e rischio di monetizzazione forzata. Il suo consiglio personale di portafoglio: 15% in oro, diversificazione geografica e tra classi di attivita, con esposizione alla Cina nonostante la tesi della tensione USA-Cina. Bridgewater (sotto la leadership post-Dalio di Karen Karniol-Tambour e Bob Prince) ha ruotato All Weather verso piu coperture inflattive, materie prime e Asia emergente. L'IA e un tema ricorrente: Bridgewater ha lanciato strategie sistematiche guidate dall'IA e Dalio dice pubblicamente che l'IA e sia boom di produttivita sia disruption del lavoro.
BMI Counter-Take
Dalio e il miglior comunicatore macro della sua generazione e il framework — cicli di debito, cicli valutari, ordine mondiale — e davvero utile. Il problema: e ribassista da anni su dollaro e azionario USA mentre lo S&P 500 e quasi raddoppiato. Vista BMI: All Weather e un portafoglio base sensato per investitori retail che cercano diversificazione da sonno tranquillo, ma ha sottoperformato il 60/40 nell'ultimo decennio. La chiamata sull'esposizione alla Cina sembra contrarian-corretta se credi che le valutazioni contino piu delle narrative. Prendiamo i framework di Dalio sul serio e le sue previsioni di breve con un grano di sale: ha ragione sulla destinazione, non sul timing.
Portafoglio attuale
ULTIMO 13F 2026-03-31Ultima dichiarazione SEC Form 13F. Valore totale portafoglio: 19,6 mld €. Posizioni: 993 posizioni.
| Titolo | Azioni | Δ vs prec. | Valore (€) | Portafoglio % |
|---|---|---|---|---|
| State Str Spdr S&P 500 ETF T | 4,36 mln | -2.0% | 2,48 mld € | 12,7 % |
| Ishares Tr | 2,68 mln | -36.0% | 1,53 mld € | 7,81 % |
| Amazon Com Inc. | 4,39 mln | +125.3% | 798 mln € | 4,08 % |
| Nvidia Corporation | 4,69 mln | +21.4% | 715 mln € | 3,65 % |
| Alphabet Inc. | 2,00 mln | +25.6% | 502 mln € | 2,56 % |
| Broadcom Inc. | 1,84 mln | +57.4% | 496 mln € | 2,54 % |
| Micron Technology Inc. | 1,48 mln | +65.9% | 435 mln € | 2,23 % |
| Microsoft Corp. | 1,08 mln | +10.3% | 351 mln € | 1,79 % |
| GE Vernova Inc. | 434.897 | -34.7% | 332 mln € | 1,69 % |
| Taiwan Semiconductor Manufac | 1,08 mln | ★ NUOVA | 318 mln € | 1,62 % |
FONTE: SEC Form 13F (2026-05-15). BMI Smart Money Tracker.