Ray Dalio
Bridgewater Associates
Profilo e filosofia di investimento
Bridgewater Associates di Ray Dalio resta concentrata sul "Grande Ciclo" dei cambiamenti economici e geopolitici e nel secondo trimestre 2026 ha preso le distanze dal trade sull’IA. Il fondo ha ridotto Nvidia del 18 %, Broadcom del 28 %, Alphabet del 34 %, Lam Research del 40 % e AMD del 58 %, mentre ha aumentato del 22 % l’ETF sull S&P 500, portandolo al 16 % di un portafoglio da 24,4 mld $. I nuovi acquisti sono andati su difensivi e beni reali: nuove utility come Eversource, Consolidated Edison, NiSource e Duke Energy, più Vistra (+116 %) e maggiori quote nelle miniere d’oro Newmont e Barrick.
Track Record
Ray Dalio ha fondato Bridgewater Associates nel suo appartamento di New York nel 1975. Nel 2022 era il piu grande hedge fund globale con AUM di picco intorno ai 150 miliardi di dollari. La strategia di punta Pure Alpha ha reso circa l'11,5% netto annualizzato dal 1991 al 2022. All Weather, la strategia risk parity lanciata nel 1996, ha composto intorno al 7-8% con volatilita inferiore ai portafogli 60/40. Bridgewater ha attraversato lo scoppio della bolla dotcom, il 2008 (Pure Alpha +9,5% mentre i mercati crollavano) e la crisi del debito sovrano europeo. Dalio ha lasciato il ruolo di Co-CIO nell'ottobre 2022 dopo un processo di successione pluriennale e ora opera come mentor e commentatore macro. Gli AUM nel 2026 sono intorno ai 112 miliardi.
Trade emblematici
Strategia attuale (2026)
Il racconto pubblico di Dalio nel 2026 ruota attorno al 'Big Cycle': debito, conflitto politico interno, spostamenti esterni di potere e disruption tecnologica. Avverte che gli USA sono in fase tarda del ciclo del debito con debito/PIL vicino al 130%, deficit del 6-7% del PIL e rischio di monetizzazione forzata. Il suo consiglio personale di portafoglio: 15% in oro, diversificazione geografica e tra classi di attivita, con esposizione alla Cina nonostante la tesi della tensione USA-Cina. Bridgewater (sotto la leadership post-Dalio di Karen Karniol-Tambour e Bob Prince) ha ruotato All Weather verso piu coperture inflattive, materie prime e Asia emergente. L'IA e un tema ricorrente: Bridgewater ha lanciato strategie sistematiche guidate dall'IA e Dalio dice pubblicamente che l'IA e sia boom di produttivita sia disruption del lavoro.
BMI Counter-Take
Dalio e il miglior comunicatore macro della sua generazione e il framework — cicli di debito, cicli valutari, ordine mondiale — e davvero utile. Il problema: e ribassista da anni su dollaro e azionario USA mentre lo S&P 500 e quasi raddoppiato. Vista BMI: All Weather e un portafoglio base sensato per investitori retail che cercano diversificazione da sonno tranquillo, ma ha sottoperformato il 60/40 nell'ultimo decennio. La chiamata sull'esposizione alla Cina sembra contrarian-corretta se credi che le valutazioni contino piu delle narrative. Prendiamo i framework di Dalio sul serio e le sue previsioni di breve con un grano di sale: ha ragione sulla destinazione, non sul timing.
Portafoglio attuale
ULTIMO 13F 2026-06-30Ultima dichiarazione SEC Form 13F. Valore totale portafoglio: 21,0 mld €. Posizioni: 997 posizioni.
| Titolo | Azioni | Δ vs prec. | Valore (€) | Portafoglio % |
|---|---|---|---|---|
| State Str Spdr S&P 500 ETF T | 5,32 mln | +21.9% | 3,42 mld € | 16,3 % |
| Ishares Tr | 3,00 mln | +12.1% | 1,94 mld € | 9,22 % |
| Nvidia Corporation | 3,87 mln | -17.6% | 667 mln € | 3,17 % |
| Broadcom Inc. | 1,32 mln | -28.2% | 429 mln € | 2,04 % |
| Amazon Com Inc. | 2,03 mln | -53.9% | 416 mln € | 1,98 % |
| Alphabet Inc. | 1,32 mln | -33.8% | 407 mln € | 1,94 % |
| Lam Research Corp. | 938.224 | -40.3% | 350 mln € | 1,67 % |
| Vanguard Index Fds | 458.381 | +189.0% | 271 mln € | 1,29 % |
| Advanced Micro Devices Inc. | 538.632 | -58.3% | 270 mln € | 1,28 % |
| Ishares Inc. | 1,38 mln | -21.6% | 241 mln € | 1,15 % |
FONTE: SEC Form 13F (2026-08-14). BMI Smart Money Tracker.