WACC (coût moyen pondéré du capital)

Qu'est-ce que WACC (coût moyen pondéré du capital) ? — Définition

Le WACC (coût moyen pondéré du capital ou Weighted Average Cost of Capital) combine le coût des capitaux propres et le coût de la dette d'une entreprise, pondérés par leur proportion relative dans la structure du capital. WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1 - T)), où E représente les capitaux propres, D la dette, V le capital total, Re le coût des capitaux propres, Rd le coût de la dette, et T le taux d'imposition.

Le WACC est crucial dans l'analyse DCF car il sert de taux d'actualisation — plus le WACC est élevé, plus la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs est faible, et donc plus la valeur intrinsèque est basse. Une entreprise avec un WACC de 8 % apparaîtra plus précieuse qu'une entreprise identique avec un WACC de 12 %, car l'actualisation est plus faible.

Exemple

une entreprise stable de biens de consommation de base pourrait avoir un WACC de 7 à 8 % (faible risque, flux de trésorerie réguliers, une dette peu coûteuse). Une biotech en phase précoce sans chiffre d'affaires et aux résultats binaires pourrait avoir un WACC de 15 à 20 % (risque très élevé). Appliquer un WACC de 7 % aux revenus projetés de la biotech la surévaluerait considérablement.

Le WACC est explicitement divulgué dans le modèle de valorisation de chaque 100X Insider Report de BMInsider, accompagné d'une explication de la manière dont chaque composante a été dérivée, afin que les abonnés puissent se forger leur propre opinion sur le taux d'actualisation approprié.