DCF (flux de trésorerie actualisés)

Qu'est-ce que DCF (flux de trésorerie actualisés) ? — Définition

Une analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF — Discounted Cash Flow) est l'une des méthodes les plus rigoureuses pour valoriser une entreprise. Le principe fondamental : un dollar reçu dans le futur vaut moins qu'un dollar aujourd'hui (en raison de l'inflation, du coût d'opportunité et du risque). Le DCF quantifie cela en projetant les flux de trésorerie disponibles futurs d'une entreprise, puis en les « actualisant » à l'aide d'un taux (généralement le CMPC) qui reflète le risque de ces flux.

La formule : valeur intrinsèque = somme des (FCF de l'année N / (1 + CMPC)^N) + valeur terminale. La valeur terminale — ce que vaut l'entreprise après la période de projection — représente souvent 60 à 80 % de la valeur totale, ce qui la rend extrêmement sensible aux hypothèses de croissance à long terme.

Exemple

si une entreprise génère 100 M$ de flux de trésorerie disponible, qu'on s'attend à une croissance de 8 % pendant 10 ans et que votre taux d'actualisation est de 10 %, le DCF pourrait donner une valeur intrinsèque de 1,4 milliard de dollars. Si la capitalisation boursière est de 1 milliard de dollars, l'action peut se négocier avec une décote de 28 % par rapport à sa juste valeur.

Le DCF est l'épine dorsale méthodologique des 100X Insider Reports de BMInsider, où chaque analyse d'action inclut des projections de flux de trésorerie et un calcul de marge de sécurité.