Flux de trésorerie disponible (FCF)

Qu'est-ce que Flux de trésorerie disponible (FCF) ? — Définition

Le flux de trésorerie disponible (FCF — Free Cash Flow) = flux de trésorerie d'exploitation - dépenses d'investissement. Il représente la trésorerie qu'une entreprise produit réellement et qui peut être reversée aux actionnaires (via dividendes, rachats d'actions) ou réinvestie dans la croissance. Contrairement aux bénéfices (qui peuvent être manipulés par des choix comptables), les flux de trésorerie sont bien plus difficiles à falsifier.

Un FCF élevé et croissant est souvent le signal le plus fiable qu'une entreprise est véritablement en bonne santé. Beaucoup des plus grands « compounders » du monde — Apple, Microsoft, Visa — sont des machines à FCF qui convertissent régulièrement plus de 25 à 30 % de leur chiffre d'affaires en flux de trésorerie disponible.

Exemple

Apple a généré environ 99 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible lors de l'exercice 2023, pour un chiffre d'affaires d'environ 383 milliards de dollars — soit une marge de FCF de 26 %. Cette énorme génération de trésorerie a financé plus de 85 Md$ de rachats d'actions et plus de 15 Md$ de dividendes, enrichissant directement les actionnaires.

Le flux de trésorerie disponible est le fondement des modèles de valorisation DCF utilisés dans les 100X Insider Reports de BMInsider, et un rendement de FCF élevé est l'un des filtres clés de notre méthodologie de sélection d'actions.