VE/EBITDA

Qu'est-ce que VE/EBITDA ? — Définition

Le ratio VE/EBITDA (valeur d'entreprise divisée par l'EBITDA) est l'un des multiples de valorisation les plus utilisés par les professionnels de l'investissement. Parce qu'il utilise la valeur d'entreprise (qui inclut la dette) au numérateur et l'EBITDA (qui est avant intérêts) au dénominateur, il permet une comparaison sur une base homogène entre des entreprises aux niveaux d'endettement très différents.

Un VE/EBITDA plus faible signifie généralement une valorisation moins chère, mais le contexte importe. Les secteurs à forte intensité capitalistique comme les services aux collectivités ou les télécoms se négocient à des multiples plus bas (6 à 10 fois) que les entreprises de logiciels (15 à plus de 30 fois), en raison de taux de croissance et de besoins de réinvestissement différents. Dans les fusions-acquisitions, le VE/EBITDA est le principal étalon pour fixer le prix d'acquisition.

Exemple

si l'entreprise A a une VE de 10 milliards de dollars et un EBITDA de 500 millions de dollars, elle se négocie à 20 fois le VE/EBITDA. Si son concurrent le plus proche se négocie à 14 fois le VE/EBITDA avec des perspectives de croissance similaires, l'entreprise A peut être surévaluée par rapport à ses pairs.

Chaque analyse approfondie d'action des 100X Insider Reports de BMInsider inclut une décomposition du VE/EBITDA avec des comparaisons aux pairs du secteur afin de remettre le multiple dans son contexte.