Ratio cours/bénéfice (PER)

Qu'est-ce que Ratio cours/bénéfice (PER) ? — Définition

Le ratio cours/bénéfice (PER) est la mesure de valorisation la plus couramment citée en investissement. Un PER de 20 signifie que les investisseurs paient 20 $ pour chaque dollar de bénéfice annuel. Des PER élevés (30x ou plus) suggèrent que les investisseurs anticipent une forte croissance future. Des PER faibles (10x ou moins) peuvent indiquer une action bon marché — ou une entreprise en déclin.

Le PER moyen du marché sur le long terme est d'environ 15 à 17x. En période de bulle, il peut atteindre 30 à 35x. En période de marché baissier profond, il peut tomber à 8 à 10x. Le PER prospectif utilise les bénéfices futurs attendus (plus pertinent pour les entreprises en croissance), tandis que le PER glissant utilise les 12 derniers mois de bénéfices réels.

Exemple

début 2021, Tesla se négociait à un PER supérieur à 1 000x — impliquant que les investisseurs attendaient une croissance massive des bénéfices pour justifier le prix. Fin 2022, le PER de Tesla s'était effondré à environ 20 à 30x, à mesure que les bénéfices augmentaient et que le sentiment se refroidissait. Les acheteurs à 1 000x de PER ont subi des pertes importantes.

Les 100X Insider Reports de BMInsider replacent toujours les PER dans le contexte des moyennes historiques, des pairs sectoriels et des taux de croissance — car un PER de 30x sur une entreprise dont les bénéfices croissent de 30 % (PEG de 1,0) est très différent d'un PER de 30x sur une entreprise en croissance de 5 %.