Marge de sécurité

Qu'est-ce que Marge de sécurité ? — Définition

La marge de sécurité est l'un des concepts les plus importants de Benjamin Graham, ensuite adopté par Warren Buffett. L'idée est simple : aucun modèle de valorisation n'est parfait. Les estimations des flux de trésorerie futurs peuvent être erronées. Les entreprises font face à des défis imprévus. En n'achetant que lorsqu'une action se négocie avec une décote significative par rapport à votre valeur intrinsèque estimée — généralement de 20 à 50 % — vous intégrez une protection contre l'erreur.

Une marge de sécurité de 30 % signifie que si vous estimez qu'une action vaut 100 $, vous ne l'achetez qu'à 70 $ ou en dessous. Même si votre estimation est optimiste de 15 %, vous pouvez encore réaliser un profit. Sans marge de sécurité, même une petite erreur dans vos hypothèses peut entraîner une perte.

Exemple

Seth Klarman du Baupost Group, l'un des investisseurs dans la valeur les plus prospères au monde, a toujours souligné qu'acheter avec une large marge de sécurité est le plus important outil de contrôle du risque dont dispose un investisseur. Son fonds a affiché des rendements moyens à un chiffre élevé à deux chiffres faibles sur des décennies, avec très peu d'années en baisse.

Les 100X Insider Reports de BMInsider incluent toujours un calcul de la marge de sécurité aux côtés de l'estimation de la juste valeur — aidant les abonnés à déterminer si une action est exploitable aux prix actuels.