Tiene 12.000 € de pérdidas latentes en Nvidia y quiere materializarlas fiscalmente — sin renunciar a la posición. En un foro de trading lee que en EE. UU. existe un bloqueo de 30 días para esta maniobra: la regla wash sale. La pregunta interesante para cualquier inversor DACH: ¿se aplica esta regla en Alemania o en Austria? Respuesta corta: no. Respuesta larga: mucho más interesante — porque en lugar de un periodo de espera, ambos países tienen otras trampas más sutiles: la regla FIFO en Austria y el tope de 20.000 € para compensar pérdidas en derivados en Alemania. Esta guía muestra lo que un trader activo realmente necesita saber en 2026.
1. La regla Wash Sale de EE. UU. — qué significa realmente la trampa de los 30 días
La regla wash sale figura en el IRC § 1091 y está en vigor desde la reforma fiscal de 1921. La lógica es sencilla: el IRS quiere impedir que los traders fabriquen pérdidas artificiales vendiendo valores en pérdidas para recomprarlos horas después al mismo precio. La posición es esencialmente idéntica, pero la pérdida sería deducible.
En concreto: si un trader estadounidense compra valores «sustancialmente idénticos» (la misma acción o un equivalente cercano) en los 30 días anteriores o 30 días posteriores a la venta con pérdidas, la pérdida queda denegada. No desaparece — se añade al coste base del valor de reposición. En otras palabras, la pérdida se difiere, no se destruye; reaparece en la próxima venta efectiva.
2. Alemania — sin wash sale, pero otras tres trampas
Los inversores y traders alemanes lo tienen mucho más fácil que sus homólogos americanos: sin bloqueo de 30 días, sin regla de «sustancialmente idéntico», sin denegación de la pérdida. Puede vender su posición de Nvidia con 10.000 € de pérdidas a las 09:31 y volver a comprar el mismo número de acciones a las 09:32. La pérdida se reconoce fiscalmente, recibe el correspondiente abono en su «cesta» de pérdidas en acciones, y el certificado fiscal de Trade Republic o Comdirect lo reflejará.
Esto no es un descuido del legislador — está consolidado por el tribunal fiscal alemán más alto. El Bundesfinanzhof lo confirmó con claridad en BFH IX R 60/14, sentencia del 12 de mayo de 2015: vender acciones con pérdidas y recomprarlas el mismo día al mismo precio no constituye estructuración abusiva conforme al § 42 AO.
Tres trampas existen para los traders alemanes, a menudo confundidas con la regla wash sale:
- «Cestas» de pérdidas según § 20 (6) EStG: las pérdidas en acciones solo pueden compensarse con ganancias en acciones. Las pérdidas en otros valores (ETF, bonos) van a la cesta general. Las pérdidas en derivados tienen su propia cesta con el famoso tope anual de 20.000 €.
- Nueva base de coste tras la recompra: la recompra inmediata establece un nuevo coste de adquisición. Cualquier venta posterior se calculará sobre esa base mayor.
- Ventaja del diferimiento fiscal: las pérdidas realizadas reducen inmediatamente la base imponible.
3. Austria — § 27a EStG y la trampa FIFO
Austria tampoco tiene regla wash sale. Vender una acción en pérdidas y recomprarla inmediatamente se reconoce fiscalmente. Pero Austria tiene una particularidad técnica que pesa más en la práctica que la regla de los 30 días estadounidense: la obligación FIFO según § 27a (4) (3) EStG.
FIFO significa First In, First Out (primero en entrar, primero en salir). Si ha comprado varias tramos de la misma acción en momentos distintos, en la venta la ley austríaca obliga a vender primero las acciones adquiridas en primer lugar — sin elección sobre qué tramo se deshace. El bróker (Trade Republic, Flatex, easybank, DADAT) lo hace automáticamente por fecha de adquisición.
Ejemplo: 100 acciones de Apple a 100 € en enero 2020 (plusvalía latente 15.000 €). En abril 2026 otras 50 acciones de Apple a 250 € (pérdida latente tras corrección: 1.500 €). Quiere materializar la pérdida de 1.500 € y recomprar 50 Apple. Problema: el bróker vende FIFO — es decir, 50 de sus antiguas acciones a 100 €. En vez de una pérdida de 1.500 € ha realizado una ganancia de 7.500 € y 27,5 % de KESt encima. Solución: mantener el segundo tramo en otro bróker.
La tasa KESt austríaca del 27,5 % está materialmente por encima del impuesto alemán (25 % más recargo de solidaridad = 26,375 %). Las pérdidas en acciones solo pueden compensarse con ganancias en acciones del mismo ejercicio, y no existe traslado de pérdidas privadas a años siguientes — las pérdidas se pierden el 31 de diciembre si no hay ganancias compensables.
4. El tope de 20.000 € en Alemania (2026)
La verdadera trampa alemana de 2026 afecta a derivados y acciones sin valor. El § 20 (6) frases 5 y 6 EStG limita la compensación anual de pérdidas a 20.000 € — tanto para pérdidas en opciones, CFD y futuros como para pérdidas por amortización total de acciones (quiebra, exclusión de cotización). Un trader con 50.000 € de pérdidas en opciones solo puede deducir 20.000 € en el año.
Este régimen se introdujo con la «reforma fiscal del trader» de 2020 y está cuestionado constitucionalmente. En junio 2024 el BFH expresó serias dudas sobre su constitucionalidad y elevó el asunto al Tribunal Constitucional Federal (ref. VIII R 11/24). Resultado probable: el Bundesverfassungsgericht decide contra el régimen en 2026/2027.
5. Harvesting de pérdidas fiscales — permitido en Alemania y Austria
La conclusión práctica más importante: el tax-loss harvesting es totalmente legal en Alemania y Austria. No hay periodo de espera, no hay denegación de pérdidas, no hay impuesto sancionador. A finales de noviembre y diciembre muchos inversores DACH aplican el manual:
- Inventario: listar todas las pérdidas latentes y las ganancias realizadas del año.
- Estrategia: materializar pérdidas suficientes para compensar las ganancias del año, o producirlas deliberadamente para futuros años (Alemania: traslado de pérdidas al ejercicio siguiente).
- Ejecución: vender la posición perdedora y recomprarla inmediatamente. La posición queda esencialmente idéntica pero la pérdida ha entrado en la cesta.
- Efecto en caja: para inversores alemanes, parte del impuesto plano ya pagado sobre ganancias realizadas se devuelve.
6. Tabla comparativa — wash sale, FIFO, compensación de pérdidas
| Aspecto | Estados Unidos | Alemania | Austria |
|---|---|---|---|
| Regla wash sale | Sí, 30/30 días | No | No |
| Recompra el mismo día | Pérdida denegada | Permitida, pérdida reconocida | Permitida, atención a FIFO |
| Selección de lote | Libre (Spec ID, FIFO, LIFO, HIFO) | FIFO por defecto | FIFO obligatorio |
| Compensación pérdidas acciones | Capital gains + 3.000$ ord. | Cesta acciones, sin tope | Cesta acciones, sin carry |
| Pérdidas en derivados | Mezcladas con capital gains | Tope 20.000 € anual | Sin tope |
| Traslado de pérdidas privadas | Ilimitado | Ilimitado | No, caducan el 31 de diciembre |
7. Conclusión
No existe regla wash sale en Alemania ni en Austria. El harvesting de pérdidas es legal y útil. Pero las verdaderas trampas son: en Alemania, el tope de 20.000 € para derivados y las cestas separadas; en Austria, la regla FIFO obligatoria y la imposibilidad de trasladar pérdidas privadas. Quien gestione cuentas multi-tramo en Austria debería usar varios brókeres. Quien trabaje con derivados en Alemania debería recurrir el ejercicio fiscal citando BFH VIII R 11/24.