Nike (NKE) ha caído casi un 30% solo en 2026 y cerró el jueves en 44,19 dólares, después de que más de 20 analistas rebajaran sus precios objetivo tras unos resultados del tercer trimestre débiles y una orientación futura decepcionante. Para una empresa que ha generado más de un 24.000% de rentabilidad desde su salida a bolsa en 1980, la actual venta masiva plantea una cuestión fundamental: ¿Se trata de un tropiezo temporal de una de las marcas más icónicas del mundo, o del inicio de un declive estructural?
Las cifras detrás de la caída
El tercer trimestre del año fiscal 2026 de Nike (reportado el 31 de marzo) mostró caídas de ingresos en prácticamente todas las regiones. China, antaño el motor de crecimiento más prometedor, sigue decepcionando. Norteamérica, que representa alrededor del 40% de los ingresos, mostró un crecimiento plano o ligeramente negativo. Europa fue la región más débil con descensos de un dígito medio.
El panorama de los márgenes es igualmente preocupante. Los costes inflacionarios de inputs —impulsados en parte por el aumento de los costes del petróleo y el transporte derivados del conflicto con Irán— están comprimiendo los márgenes en un momento en que Nike ya está invirtiendo fuertemente en su transformación directa al consumidor.
La competencia se intensifica
El panorama competitivo ha cambiado drásticamente. Adidas ha logrado una remontada notable bajo el liderazgo del CEO Bjørn Gulden. New Balance, Hoka y On Running han ganado cuotas de mercado significativas entre los consumidores más jóvenes. En China, marcas locales como Anta y Li-Ning continúan ganando terreno.
La valoración
A 44 dólares, Nike cotiza a aproximadamente 25 veces los beneficios futuros —aún no es barata según los estándares de inversión en valor, pero sí la valoración más baja en más de una década. La rentabilidad por dividendo ha subido a aproximadamente el 2,3%.
Posicionamiento del Smart Money
Entre los 15 gestores de nuestro Smart Money Tracker, Nike no aparece actualmente como posición destacada. Sin embargo, dada la magnitud de la reciente caída, las presentaciones del primer trimestre de 2026 (previstas para mayo) podrían revelar nuevas posiciones a estos niveles. Los gestores orientados al valor como Seth Klarman y Joel Greenblatt tienden a entrar en franquicias de calidad durante periodos de pesimismo máximo.
Evaluación BMI
Nike a 44 dólares presenta un setup contrario clásico: una franquicia de calidad que cotiza a una valoración mínima de la década. La clasificamos como «Observar y Acumular» —no es una compra de alta convicción al nivel actual, pero sí un nombre que merece un seguimiento estrecho.
