Bavarian Nordic
BAVA.CO Large CapHealthcare · Biotechnology
Actualizado: Jun 14, 2026, 22:19 UTC
Gráfico
Métricas Clave
Análisis de Valoración
Sobre la Empresa
Bavarian Nordic: Resumen de la Acción
Bavarian Nordic (BAVA.CO) cotiza actualmente a 184,10 € con una capitalización bursátil de 12,1 MM €. El ratio P/E (precio/beneficio) se sitúa en 12.19x, con un P/E adelantado de 17.25x. El rango de 52 semanas va desde 165,80 € hasta 244,80 €; el precio actual está un 24.8% por debajo del máximo anual. El crecimiento interanual de ingresos es del -21,4%. El margen neto se sitúa en 19.71%.
💰 Dividendo
Bavarian Nordic actualmente no paga dividendo. La empresa suele reinvertir sus beneficios en iniciativas de crecimiento y desarrollo de productos.
📊 Calificación de Analistas
3 analistas valoran Bavarian Nordic (BAVA.CO) en consenso como: None. El precio objetivo medio es de 273,33 €, lo que implica un potencial del +48.47% respecto al precio actual. El rango de objetivos de analistas va desde 260,00 € hasta 280,00 €.
Bavarian Nordic: La tesis de inversión en detalle
Bavarian Nordic (BAVA.CO) opera en el sector Healthcare — concretamente Biotechnology — con sede en Denmark. A continuación, una lectura estructurada de la tesis de inversión construida directamente con los fundamentales más recientes, múltiplos de valoración, posicionamiento de analistas y flujos de smart money. Cada sección traduce números crudos en la lógica de inversión que implican, para que puedas decidir si el binomio riesgo/retorno encaja en tu cartera.
La tesis alcista
Nuestro screening de valoración clasifica la acción como infravalorada respecto a sus fundamentales — los múltiplos cotizan por debajo de lo que el perfil de flujo de caja justificaría normalmente.
La tesis bajista
Los ingresos se contraen al -21.4% interanual — hasta que esa tendencia se revierta, la valoración queda expuesta a nuevas revisiones a la baja.
Valoración en contexto
El múltiplo EV/EBITDA de 8.52x está por debajo de la media histórica del mercado de renta variable — los compradores estratégicos encontrarían atractivo el perfil de caja a este nivel.
Qué vigilar a continuación
- El precio se sitúa en el cuartil inferior del rango de 52 semanas — los cazadores de value suelen empezar a construir posición en esta zona si los fundamentales aguantan.
- El precio objetivo de consenso implica un 48.47% al alza — si los próximos dos trimestres confirman la tesis subyacente, las subidas de target suelen seguir.
Tesis de Inversión: Fortalezas y Debilidades
- Actualmente clasificada como infravalorada
- Balance sólido con baja deuda (D/E 1.1)
- –Ingresos en contracción (-21.4% interanual)
- –Flujo de caja libre negativo
Análisis Técnico
El precio está por debajo de las medias móviles de 50 y 200 días, con la de 50 bajo la de 200 — imagen bajista (death cross).
Perfil de Riesgo
Los datos apuntan a comportamiento de mercado relativamente defensivo.
Datos de Trading
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Bavarian Nordic 2026: normalización post-mpox, compounder de Travel Health y el roll-out de Vimkunya
La verdadera historia
Bavarian Nordic es probablemente la acción de healthcare peor entendida de la bolsa de Copenhague en 2026. La especialista danesa en vacunas reportó ingresos del Q1 2026 de DKK 1.058 M el 13 de mayo — con dos historias muy diferentes en un solo earnings release: Travel Health DKK 721 M (+14% YoY, impulsado por rabia y el lanzamiento de chikungunya) frente a Public Preparedness DKK 294 M (-53% YoY, porque 2026 es un año normalizado sin ingresos extraordinarios por brote de mpox).
El gritón del bear-case se centra en el crash del -53% en Public Preparedness — olvidando que los ingresos pico de mpox de 2024/25 nunca fueron repetibles. Lo que queda es un negocio estructural de vacunas con tres patas: (1) compounding de travel-health con Rabipur (rabia), Encepur (encefalitis transmitida por garrapata) y ahora Vimkunya (chikungunya); (2) contrato estratégico con el gobierno estadounidense para JYNNEOS, vacuna contra viruela/mpox (BARDA ejerció una opción adicional de 97 M$ en mayo de 2026); (3) pipeline de vacunas RSV/cáncer.
Vimkunya es el disparador clave en 2026: la primera vacuna single-dose contra chikungunya aprobada por la FDA para viajeros, lanzada en Benelux en Q1, lanzamiento previsto en Suiza en Q2, más asociaciones estratégicas en India y Brasil. El TAM del mercado global de chikungunya se estima en 400-500 M$/año — si Vimkunya captura el 50% de cuota, son DKK 1.200-1.500 M de ingresos incrementales solo de un producto.
Lo que piensa el Smart Money
Bavarian Nordic cotiza en el OMX danés y por tanto no está en el universo clásico 13F de EE. UU. La estructura de anclas institucionales es nórdica: Capital Research and Management (Capital Group) mantiene ~10%, BlackRock ~5%, ATP (fondo de pensiones estatal danés) ~4%, Skandia Asset Management ~3%. Más especialistas healthcare de EE. UU.: OrbiMed y RA Capital Management son visibles en filings 13F como holders significativos — ambos han estado comprando Bavarian continuamente desde 2022 (el pico de mpox), no vendiendo.
El dato smart-money más relevante: BARDA (US Biomedical Advanced Research and Development Authority) ejerció una opción adicional de 97 M$ sobre la vacuna JYNNEOS en mayo de 2026. Es efectivamente un 'voto de inversión del gobierno estadounidense' — los contratos BARDA se consideran la validación última para vacunas de preparación pandémica en la industria healthcare. JYNNEOS ha acumulado ~2.000 M$ en contratos BARDA desde 2003.
Actividad insider: el CEO Paul Chaplin y el CFO Henrik Juuel no realizaron ventas inusuales en 2025/26. Luc Debruyne (ex jefe global de vacunas de GSK) está en el consejo de supervisión — su presencia es una señal de calidad para la dirección estratégica.
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📈 Los 3 puntos alcistas reales
Vimkunya es la primera vacuna single-dose contra chikungunya aprobada por la FDA. El único producto competidor actual es IXCHIQ de Valneva (multi-dose, perfil de efectos secundarios más alto). Bavarian Nordic tiene roll-out en Benelux en Q1 2026, Suiza Q2 2026, Italia/España/Reino Unido H2 2026, más asociaciones India/Brasil para las mayores regiones endémicas. Con un objetivo conservador de cuota de mercado del 40% y precio global de 80 $/dosis, son DKK 800-1.000 M de ingresos anualizados adicionales para 2028 — casi un boost de +20% sobre el negocio run-rate actual.
El ejercicio de opción BARDA por 97 M$ en mayo de 2026 forma parte de un contrato marco plurianual de 300-400 M$. JYNNEOS es la única vacuna single-dose contra viruela/mpox aprobada por la FDA (el competidor ACAM2000 fue retirado del Strategic National Stockpile en 2024 por razones de seguridad). Eso convierte a Bavarian Nordic en la counterparty monopolista del gobierno estadounidense para preparación pandémica contra viruela. Además: la expansión de la EMA para niños 2-11 está prevista para H2 2026, abriendo el mercado pediátrico europeo.
Pese a solo 3 analistas que cubren, el objetivo consenso es DKK 271,67 con un rango de DKK 260-280 — y mediana 'strong_buy'. Es +44% de upside desde los DKK 188,30 actuales. Con un P/E forward de 17,24× — históricamente en el percentil 25 para Bavarian Nordic — el mercado está descontando la normalización del mpox como permanente. Si Vimkunya cierra el gap de ingresos en 2026/27 Y los pedidos BARDA siguen fluyendo, un re-rating a 25× P/E es realista (= +45% upside, encaja con el consenso).
📉 Los 3 puntos bajistas reales
Los ingresos de Public Preparedness cayeron 53% YoY en Q1 2026 porque las órdenes de emergencia relacionadas con el brote de mpox de 2024/25 no son repetibles. Incluso con el contrato BARDA y la extensión pediátrica EMA, Public Preparedness hará ~DKK 1.200-1.500 M en 2026 (vs DKK 3.000+ M en 2024). El management tiene que mostrar que Travel Health rellena ese gap — y eso tomará 18-24 meses.
El margen operativo del Q1 2026 fue negativo (-0,66%) mostrando cuánto de los márgenes pico mpox eran estructurales vs cíclicos. Con la estacionalidad normal del Q1 (Travel Health pesa más en H2 por las temporadas de viaje verano/invierno), esto debería recuperarse en H2 2026 — pero si los costes del lanzamiento de Vimkunya son más altos de lo esperado O ocurre un product recall, los márgenes se quedan por debajo de lo normalizado durante 18 meses.
Valneva (VLA1553 / IXCHIQ) también tiene una vacuna contra chikungunya aprobada por la FDA y ya está disponible en algunos mercados UE. Si Valneva supera a Vimkunya en pricing o alcance de distribución, la ventaja first-mover de Bavarian se reduce. Además: el programa de vacuna RSV de Bavarian (MVA-BN RSV) está en Fase 3, pero la competencia de GSK (Arexvy), Pfizer (Abrysvo) y Moderna (mRESVIA) ya está en el mercado — Bavarian va tarde ahí.
Valoración en contexto
Bavarian Nordic cotiza a un P/E trailing de 12,47×, P/E forward 17,24×, EV/EBITDA de 8,75× y PEG de 1,87. EV/ventas de ~2,4× es barato para biotech europea. Sum-of-parts: EBITDA segmento Travel Health ~DKK 800 M/año × múltiplo 12× = DKK 9.600 M. EBITDA run-rate Public Preparedness ~DKK 400 M/año × 8× = DKK 3.200 M (múltiplo más bajo por concentración de cliente gubernamental). NPV potencial de Vimkunya: DKK 4.000-5.000 M (risk-adjusted, patente a 15 años). Suma: DKK 16.000-18.000 M — vs capitalización actual de DKK 14.400 M. Con solo 3 analistas que cubren, la cobertura de consenso es fina, pero la mediana 'strong_buy' en DKK 271,67 (+44% upside) coincide con el SOTP. Bull case (Vimkunya >50% cuota + aprobación pediátrica EMA + éxito Fase 3 RSV): DKK 320-340. Bear case (competencia Vimkunya satura + contrato BARDA no se extiende): DKK 130-150.
🗓️ Próximas 3 fechas catalizadoras
- Q3 2026: Aprobación pediátrica EMA para JYNNEOS niños 2-11 — abre el mercado europeo pediátrico de mpox + 25-35 M$ adicionales de órdenes gubernamentales
- Verano de 2026: Lanzamiento Vimkunya Suiza + primera disponibilidad Italia/España — pico de temporada travel-health, mejor realización de ventas
- Q4 2026 o Q1 2027: Datos topline Fase 3 de la vacuna RSV — si la eficacia es comparable a GSK/Pfizer/Moderna, abriría la siguiente historia cash-cow
💬 La opinión de Daniel
Bavarian Nordic es para mí, en 2026, una historia clásica de normalización post-pandémica con opcionalidad de compounding ignorada. El crash del pico mpox hizo que el mercado entrara en pánico — pero el negocio estructural de travel-health está creciendo +14% orgánicamente, y Vimkunya puede arrancar una segunda ola de crecimiento real. Mi gatillo de adición es acción por debajo de DKK 175 (descuento adicional del 7%). Mi gatillo de profit-take es DKK 250+. Tamaño de posición: 1,5-2% por el riesgo single-country y la concentración de pipeline. Beta 0,95 es tranquilizador para una biotech. Para inversores compounder de healthcare a largo plazo, un candidato under-the-radar — nadie habla de BAVA en Wall Street, lo que es exactamente por lo que es interesante.
Fuentes (3)
Aviso: este artículo no es asesoramiento de inversión. Invertir en acciones implica riesgos, incluida la pérdida total.
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