Die Idee, je nach Phase des Konjunkturzyklus in die jeweils begünstigten Branchen umzuschichten.
Im Lehrbuch laufen im frühen Aufschwung Finanzwerte und zyklischer Konsum, im späten Aufschwung Industrie und Energie, im Abschwung defensive Sektoren besser. In der Praxis sind die Wendepunkte kaum vorherzusagen, und Märkte nehmen sie vorweg. Umschichten verursacht zudem Kosten und Steuern.