Eine Situation, in der spätere Terminkontrakte teurer sind als frühere – Fonds verlieren dann beim Rollen.
In Contango verkauft ein Rohstofffonds den auslaufenden Kontrakt billiger, als er den nächsten kauft. Bei unverändertem Spotpreis verliert er dadurch Wert. Der umgekehrte Fall heißt Backwardation: Spätere Kontrakte sind billiger, und das Rollen bringt einen Ertrag. Die Form der Terminkurve hängt von Lagerkosten, Finanzierungskosten und der aktuellen Knappheit eines Rohstoffs ab.