Cos’è il DAX?
Il DAX (Deutscher Aktienindex) è il principale indice azionario della Germania. Riunisce le 40 società più grandi e liquide quotate alla Borsa di Francoforte, tra cui SAP, Siemens e Allianz. Una particolarità fondamentale: il DAX comunemente citato è un indice di rendimento totale (Performanceindex) che reinveste i dividendi, perciò non è direttamente confrontabile con un indice di prezzo come l’S&P 500. Spieghiamo come viene ponderato il DAX, cosa lo rende così particolare e come investirci tramite un ETF.
Cos’è il DAX — spiegato in modo semplice
Il DAX (abbreviazione di Deutscher Aktienindex, l’indice azionario tedesco) è l’indice di riferimento della borsa tedesca. Raggruppa le 40 società più grandi e con i maggiori volumi di scambio quotate alla Borsa di Francoforte e riassume l’andamento complessivo delle loro quotazioni in un solo numero. Quando il DAX sale, le grandi aziende tedesche vanno bene in media; quando scende, il clima sulla borsa tedesca è fiacco.
Fino a settembre 2021 il DAX comprendeva solo 30 titoli; da allora è stato ampliato a 40 società per rappresentare in modo più ampio l’economia tedesca. L’indice è gestito da Deutsche Börse tramite il suo fornitore di indici STOXX.
La particolarità fondamentale: il DAX è un indice di rendimento totale
Il punto decisivo che molti trascurano: il DAX comunemente citato è un indice di rendimento totale (Performanceindex). Questo significa che i dividendi delle società che lo compongono si considerano reinvestiti e vengono inglobati nel livello dell’indice. La maggior parte degli indici internazionali — come il celebre S&P 500 — sono invece indici di prezzo che escludono i dividendi.
La conseguenza: il DAX appare otticamente più forte perché include i dividendi e quindi non è direttamente confrontabile con un indice di prezzo. Per confrontare DAX e S&P 500 in modo corretto bisogna confrontare grandezze omogenee. Esiste anche un DAX Kursindex (indice di prezzo) senza dividendi, meno citato, ma nei media si fa quasi sempre riferimento a quello di rendimento totale.
Come viene ponderato il DAX?
Il DAX è ponderato in base alla capitalizzazione di mercato del flottante, cioè al valore di mercato liberamente negoziabile di ciascuna società. Più una società è di valore, più influenza l’indice. Affinché nessuna singola società domini l’indice, si applica un tetto del 10% per titolo.
Principali membri del DAX (selezione, a giugno 2026)
| Società | Settore |
|---|---|
| SAP | Software / Tecnologia |
| Siemens | Industria / Tecnologia |
| Allianz | Assicurazioni |
| Deutsche Telekom | Telecomunicazioni |
| Munich Re | Riassicurazione |
| Airbus | Aerospazio |
Come investo nel DAX?
L’indice in sé non si può acquistare, ma lo si può replicare tramite un ETF. Un ETF sul DAX acquista i 40 titoli dell’indice con la stessa ponderazione e quindi si muove in modo quasi identico all’indice. Due dei prodotti UCITS più noti ed economici sono:
ETF sul DAX più diffusi (a giugno 2026)
| ETF | ISIN | TER annuo |
|---|---|---|
| iShares Core DAX UCITS ETF | DE0005933931 | 0,16 % |
| Xtrackers DAX UCITS ETF | LU0274211480 | 0,09 % |
Il DAX comprende solo 40 società di un unico Paese, con un peso elevato di industria e finanza. Rispetto a un indice globale come l’MSCI World (circa 1.400 azioni dei mercati sviluppati) è molto meno diversificato. Per questo un ETF puro sul DAX è una scommessa concentrata sull’economia tedesca: utile come componente accessoria, ma più rischioso come unica base per la crescita del capitale rispetto a un ETF mondiale ampiamente diversificato.
FAQ — Cos’è il DAX? 2026
Cos’è il DAX in parole semplici?
Il DAX (Deutscher Aktienindex) è il principale indice azionario della Germania. Riunisce le 40 società più grandi e liquide quotate alla Borsa di Francoforte — come SAP, Siemens e Allianz — e ne riassume l’andamento delle quotazioni in un solo numero. È gestito da Deutsche Börse ed è ponderato in base alla capitalizzazione di mercato del flottante, con un tetto del 10% per ogni società.
Perché il DAX è un indice di rendimento totale?
Il DAX comunemente citato è un indice di rendimento totale perché considera reinvestiti i dividendi delle società che lo compongono e li ingloba nel livello dell’indice. La maggior parte degli indici internazionali, come l’S&P 500, sono indici di prezzo che escludono i dividendi. Per questo il DAX appare otticamente più forte e non è direttamente confrontabile con un indice di prezzo. Esiste inoltre un DAX Kursindex (indice di prezzo) senza dividendi, meno citato.
Quante società ci sono nel DAX?
Il DAX è composto da 40 società. Fino a settembre 2021 ne conteneva 30; da allora è stato ampliato alle 40 società più grandi e liquide quotate alla Borsa di Francoforte. Sono ponderate in base alla capitalizzazione di mercato del flottante e nessuna società può superare il 10% dell’indice.
Come posso investire nel DAX?
Il DAX in sé non si può acquistare, ma lo si può replicare tramite un ETF che detiene i 40 titoli dell’indice. Prodotti UCITS noti ed economici sono l’iShares Core DAX UCITS ETF (ISIN DE0005933931, TER 0,16 %) e l’Xtrackers DAX UCITS ETF (ISIN LU0274211480, TER 0,09 %). Va però notato che un ETF puro sul DAX è una scommessa concentrata su sole 40 società tedesche ed è meno diversificato di un ETF mondiale.
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