Margen Bruto
¿Qué es Margen Bruto? — Definición
El margen bruto es el ingreso menos el coste de los bienes vendidos (COGS, Cost of Goods Sold), dividido entre los ingresos totales y expresado en porcentaje. Mide cuánto queda de cada euro ingresado tras pagar los costes directos del producto (materias primas, mano de obra directa, fabricación), antes de gastos operativos, financieros e impuestos.
Fórmula:
Margen Bruto = (Ingresos − COGS) / Ingresos × 100
Rangos típicos por sector:
• Software/SaaS: 70-90% (el coste de un usuario adicional es casi cero)
• Lujo (Hermès, LVMH): 65-80%
• Tecnología (Apple): 38-46% (incluye coste de fabricación de iPhones)
• Consumo de marca (Coca-Cola): 60-65%
• Farmacéutico: 50-75%
• Industria pesada: 20-35%
• Retail (Walmart): 23-25%
• Distribución mayorista (Costco): 12-13%
• Aerolíneas / energía: 5-15%
El margen bruto es el primer indicador del poder de fijación de precios (pricing power) de una empresa. Si tienes margen bruto del 80% sostenido durante años, normalmente significa que el cliente está dispuesto a pagar un precio muy superior al coste real porque hay marca, tecnología o efecto red.
Buffett pregunta: "¿podría un competidor con 1.000 millones de dólares destruir esta empresa?". Si el margen bruto es del 80%, probablemente no. Si es del 8%, casi seguro que sí.
Tendencia es más importante que nivel: un margen bruto creciente año tras año es mejor señal que un margen bruto alto pero deteriorándose.