Sweco
SWEC-B.ST Large CapIndustrials · Engineering & Construction
Actualizado: Jun 14, 2026, 22:19 UTC
Gráfico
Métricas Clave
Análisis de Valoración
Sobre la Empresa
Sweco: Resumen de la Acción
Sweco (SWEC-B.ST) cotiza actualmente a 132,90 € con una capitalización bursátil de 41,3 MM €. El ratio P/E (precio/beneficio) se sitúa en 22.11x, con un P/E adelantado de 18.38x. El rango de 52 semanas va desde 122,00 € hasta 179,80 €; el precio actual está un 26.1% por debajo del máximo anual. El crecimiento interanual de ingresos es del +3,3%. El margen neto se sitúa en 6.82%.
💰 Dividendo
Sweco paga un dividendo anual de 3,70 € por acción, lo que representa un rendimiento del 2.78%. El ratio de pago se sitúa en 54.91%.
📊 Calificación de Analistas
5 analistas valoran Sweco (SWEC-B.ST) en consenso como: Compra Fuerte. El precio objetivo medio es de 182,00 €, lo que implica un potencial del +36.95% respecto al precio actual. El rango de objetivos de analistas va desde 160,00 € hasta 200,00 €.
Sweco: La tesis de inversión en detalle
Sweco (SWEC-B.ST) opera en el sector Industrials — concretamente Engineering & Construction — con sede en Sweden. A continuación, una lectura estructurada de la tesis de inversión construida directamente con los fundamentales más recientes, múltiplos de valoración, posicionamiento de analistas y flujos de smart money. Cada sección traduce números crudos en la lógica de inversión que implican, para que puedas decidir si el binomio riesgo/retorno encaja en tu cartera.
La tesis alcista
El consenso de Wall Street es Compra Fuerte con un precio objetivo medio que implica alrededor del 36.95% de potencial alcista — el ánimo de los analistas es claramente constructivo.
La tesis bajista
El crecimiento de ingresos se ha ralentizado a apenas un 3.3%, por debajo del PIB nominal — el negocio ya no supera al conjunto de la economía.
Valoración en contexto
Con un PEG de 4.61, los inversores pagan más del triple de la tasa de crecimiento por cada unidad de beneficio — esa valoración asume no solo que el crecimiento continúa, sino que se acelera desde aquí.
Qué vigilar a continuación
- El P/E adelantado de 18.38x está claramente por debajo del actual 22.11x — los analistas esperan que el beneficio suba; el próximo earnings es la prueba.
- El precio se sitúa en el cuartil inferior del rango de 52 semanas — los cazadores de value suelen empezar a construir posición en esta zona si los fundamentales aguantan.
- El precio objetivo de consenso implica un 36.95% al alza — si los próximos dos trimestres confirman la tesis subyacente, las subidas de target suelen seguir.
Tesis de Inversión: Fortalezas y Debilidades
- Alta rentabilidad sobre patrimonio (17.2% ROE)
- Consenso de analistas: Compra Fuerte
- Rendimiento por dividendo sólido del 2.78%
- Balance sólido con baja deuda (D/E 46.66)
- Flujo de caja libre positivo
No hay señales de alerta significativas en las métricas actuales.
Análisis Técnico
El precio está por debajo de las medias móviles de 50 y 200 días, con la de 50 bajo la de 200 — imagen bajista (death cross).
Perfil de Riesgo
Los datos apuntan a comportamiento de mercado relativamente defensivo.
Datos de Trading
💵 Información de Dividendo
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Sweco 2026: el compounder silencioso sobre la ola de 800.000 millones de euros en infraestructura europea
La verdadera historia
Sweco es la mayor consultora pura de arquitectura e ingenieria de Europa — 22.000 ingenieros en 14 paises, sin riesgo de construccion, sin exposicion de balance a materias primas. El modelo es simple: facturar horas a clientes de infraestructura publica y cosechar un margen EBITA estable del 11–12%. Lo que cambio en 2025–2026 fue la demanda. El Fondo de Recuperacion de la UE, NextGenerationEU y el Sondervermoegen Infrastruktur aleman estan inyectando cerca de 800.000 millones de euros en ferrocarril, redes electricas, hospitales y agua hasta 2030 — y alguien tiene que disenar cada uno de esos proyectos.
Sweco es la capa de diseno que los politicos olvidan hasta que es demasiado tarde. La cartera de pedidos al 31 de marzo era de 31.400 millones de SEK, con crecimiento organico del 8,2% y utilizacion del 78%. La direccion subio el objetivo de margen a medio plazo del 11% al 12% en el Capital Markets Day de noviembre de 2025 — y la accion sigue cotizando un 31% por debajo de su maximo de 2024, porque el mercado la agrupa con valores de construccion intensivos en capital.
Lo que piensa el Smart Money
Sweco no aparece en los 13F — es una small-cap sueca que los gestores estadounidenses obvios no tienen. La base institucional es nordica: Investment AB Latour (familia Gustaf Douglas) posee el 19,8% y lleva 25 anos en el consejo. Lannebo Fonder y Didner & Gerge — dos de los gestores activos mas respetados de Suecia — han vuelto a anadir Sweco en el primer trimestre de 2026. La senal de Latour es la mas fuerte: nunca recortan, y aguantaron la caida del 50% de 2022.
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📈 Los 3 puntos alcistas reales
Bruselas necesita 620.000 millones de euros anuales hasta 2030 para cumplir los objetivos Fit-for-55, segun la AIE. Las agencias publicas no tienen ingenieros internos — externalizan mas del 70% del diseno. Sweco tiene acuerdos marco con 1.800 municipios y organismos UE. Incluso un crecimiento organico del 5% lleva los ingresos a 38.000 millones de SEK en 2030.
Sweco compra firmas regionales a multiplos en efectivo que son aproximadamente la mitad de su propio multiplo de cotizacion. Desde 2010 ha realizado mas de 130 adquisiciones. La estrategia amplifica el crecimiento organico sin diluir margenes, porque la integracion es operativamente simple: mismo software, mismo modelo de facturacion. Solo en 2025, seis operaciones sumaron 1.400 ingenieros.
Los contratos publicos de diseno indexan las tarifas horarias al IPC sueco mas un componente fijo. Con inflacion salarial del 3,8% e IPC del 2,1%, Sweco captura 1,5% de expansion estructural de margen al ano por encima del crecimiento en volumen — dinamica de quality compounder de manual sin necesitar viento de cola macro.
📉 Los 3 puntos bajistas reales
El objetivo del 12% de EBITA asume 78–80% de horas facturables. En 2020 la utilizacion cayo al 71% y el EBITA al 8,4%. Una recesion seria alemana o nordica podria repetirlo. El modelo esta apalancado operativamente sobre costes de personal, que son el 71% del gasto operativo.
El 52% de los ingresos se genera en EUR, NOK, DKK y PLN. La corona sueca se aprecio un 9% frente al euro en 2025. Cada 5% de apreciacion del SEK recorta unos 70 puntos basicos del EBITA reportado. No hay programa de coberturas a nivel operativo.
Si Latour quisiera monetizar la posicion, una colocacion absorberia unos 30 dias de volumen medio. No hay senal de que vayan a hacerlo, pero la accion tiene un descuento implicito de liquidez del 4–5%.
Valoración en contexto
A 124 SEK la accion cotiza a 17,2x EBITA forward y 17,2x PER 2026. La media de 10 anos es de 19,5x. La deuda neta sobre EBITA es 1,1x — muy por debajo del techo de politica de 2,5x — por lo que el programa de recompra de 3.000 millones de SEK lanzado en marzo de 2026 es real, no maquillaje financiero. La conversion en flujo de caja libre ha superado el 90% durante nueve anos consecutivos. Rendimiento por dividendo del 2,98%, payout del 56% — ambos suben mecanicamente con la expansion de margen.
El 50% de potencial alcista hasta el precio objetivo medio de 182 SEK se basa en un re-rating al multiplo medio de 10 anos mas 8% de crecimiento de beneficios. Incluso con un multiplo plano, salen 30% en 24 meses. El downside en una recesion tipo 2020 seria de aproximadamente menos 25% — vuelta a los 91 SEK. La relacion riesgo/recompensa es asimetrica al alza.
🗓️ Próximas 3 fechas catalizadoras
- 18 de julio de 2026: Resultados Q2/2026 — primer trimestre con efecto pleno de las seis adquisiciones de 2025 en el comparable organico
- Otono 2026: Primera oleada de licitaciones del Sondervermoegen Infrastruktur aleman — la filial alemana de Sweco gano el 14% de los acuerdos marco de 2023
- Noviembre 2026: Capital Markets Day — probable elevacion del objetivo de ingresos 2030 de 35.000 a 40.000 millones de SEK
💬 La opinión de Daniel
Sweco es la forma mas limpia que conozco de apostar a la tesis de infraestructura publica europea sin asumir riesgo de ejecucion de obra. Compras el cerebro, no el cemento. La valoracion no exige que todo salga perfecto — a 17x beneficios con 3% de dividendo, el crecimiento organico y las adquisiciones por si solos entregan rendimiento total de dos digitos medios. El kicker oculto es la expansion de margen: un punto de EBITA del 11,2% al 12,2% sobre 28.000 millones de SEK de ingresos son 280 millones de SEK de beneficio adicional — un 13% extra de crecimiento de beneficio. Justo el tipo de valor de calidad silencioso que se duplica en cuatro anos sin que nadie se de cuenta hasta que es tarde.
Fuentes (3)
Aviso: este artículo no es asesoramiento de inversión. Invertir en acciones implica riesgos, incluida la pérdida total.
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