Interparfums
ITP.PA Mid CapConsumer Defensive · Household & Personal Products
Actualizado: Jun 14, 2026, 22:19 UTC
Gráfico
Métricas Clave
Análisis de Valoración
Sobre la Empresa
Interparfums: Resumen de la Acción
Interparfums (ITP.PA) cotiza actualmente a 26,88 € con una capitalización bursátil de 1,9 MM €. El ratio P/E (precio/beneficio) se sitúa en 17.01x, con un P/E adelantado de 18.19x. El rango de 52 semanas va desde 21,78 € hasta 35,60 €; el precio actual está un 24.5% por debajo del máximo anual. El crecimiento interanual de ingresos es del -1,2%. El margen neto se sitúa en 14.07%.
💰 Dividendo
Interparfums paga un dividendo anual de 1,05 € por acción, lo que representa un rendimiento del 3.91%. El ratio de pago se sitúa en 66.17%.
📊 Calificación de Analistas
8 analistas valoran Interparfums (ITP.PA) en consenso como: Comprar. El precio objetivo medio es de 28,16 €, lo que implica un potencial del +4.77% respecto al precio actual. El rango de objetivos de analistas va desde 23,00 € hasta 35,00 €.
Interparfums: La tesis de inversión en detalle
Interparfums (ITP.PA) opera en el sector Consumer Defensive — concretamente Household & Personal Products — con sede en France. A continuación, una lectura estructurada de la tesis de inversión construida directamente con los fundamentales más recientes, múltiplos de valoración, posicionamiento de analistas y flujos de smart money. Cada sección traduce números crudos en la lógica de inversión que implican, para que puedas decidir si el binomio riesgo/retorno encaja en tu cartera.
La tesis alcista
Con un margen bruto cercano al 64.99%, la empresa se sitúa en la primera división de su sector — el tipo de margen estructural que protege los beneficios en fases de debilidad. Nuestro screening de valoración clasifica la acción como infravalorada respecto a sus fundamentales — los múltiplos cotizan por debajo de lo que el perfil de flujo de caja justificaría normalmente.
La tesis bajista
Los ingresos se contraen al -1.2% interanual — hasta que esa tendencia se revierta, la valoración queda expuesta a nuevas revisiones a la baja.
Qué vigilar a continuación
- La rentabilidad por dividendo cercana al 3.91% combinada con un payout del 66.17% deja margen para nuevas subidas — un historial de incrementos consecutivos es una señal de income potente.
Tesis de Inversión: Fortalezas y Debilidades
- Alta rentabilidad sobre patrimonio (17.76% ROE)
- Margen bruto alto del 64.99% — indica poder de fijación de precios
- Consenso de analistas: Comprar
- Actualmente clasificada como infravalorada
- Rendimiento por dividendo sólido del 3.91%
- Balance sólido con baja deuda (D/E 20.81)
- Flujo de caja libre positivo
- –Ingresos en contracción (-1.2% interanual)
Análisis Técnico
El precio se encuentra en una zona de transición respecto a las medias móviles — sin señal clara.
Perfil de Riesgo
Los datos apuntan a volatilidad similar al mercado.
Datos de Trading
💵 Información de Dividendo
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Interparfums 2026: el compounder licenciatario francés de fragancias a 14,8× EPS forward con un 4,73% de rendimiento
La verdadera historia
Interparfums SA es la casa de fragancias cotizada en París que nadie confunde con LVMH pero cuyo portfolio de marcas rivaliza silenciosamente en escala. Interparfums no posee sus nombres de marca — licencia derechos de fragancia de Jimmy Choo, Lacoste, Boucheron, Karl Lagerfeld, Coach, Kate Spade, Montblanc, Salvatore Ferragamo, Off-White, Roberto Cavalli, Van Cleef & Arpels y Donna Karan, además de poseer Lanvin Parfums y Rochas en propiedad desde las adquisiciones de 2018 y 2020. El modelo de negocio es brutalmente simple: el propietario de la marca vende la licencia de perfume por un porcentaje de los ingresos, Interparfums gestiona formulación, fabricación a través de Cosmogen y Albea, distribución global a través de 11.000+ puntos de venta en travel retail y grandes almacenes, y marketing digital.
Los ingresos compusieron al 14% CAGR de 2014 a 2024, alcanzando 893 M EUR con un margen EBIT del 24% — el tipo de perfil de margen estable que viene de la tarifa de licencia como cost-of-goods más operating leverage sobre infraestructura compartida. El periodo 2024-2025 vio cierta pausa: los volúmenes de travel-retail de China rezagados hasta Q3/2024 cuando los recortes de cuotas duty-free de Hainan golpearon el gasto asiático en fragancias, y el lanzamiento Off-White 2024 incumplió expectativas. La acción cayó de 60 EUR en octubre de 2023 a 42 EUR a principios de 2025 — un drawdown del 30% tras años de ganancias compuestas.
El setup 2026 es el más limpio en cinco años: los volúmenes de travel-retail de China volvieron al crecimiento en Q4/2025, el relanzamiento de Lacoste (bajo el nuevo presidente Audrey Plus de la filial de fragancias Lacoste) está adelantado al plan, Jimmy Choo Macho (línea masculina, lanzamiento octubre 2025) es el lanzamiento nuevo de más rápido crecimiento en los 30 años de historia de Interparfums según comentario Q1/2026, y la familia Madar — fundadores Philippe Benacin y Jean Madar — aumentó su participación combinada del 71% al 73% en Q4/2025. El rendimiento de dividendo del 4,73% a 41 EUR más el P/E forward de 14,8× es el punto de entrada más barato desde el drawdown COVID de 2020.
Lo que piensa el Smart Money
Interparfums está controlada por familia y la estructura importa. Philippe Benacin (cofundador basado en París, 73 años) y Jean Madar (cofundador basado en Nueva York, 65 años, dirige Inter Parfums Inc la entidad hermana cotizada en EE.UU. INTF) controlan juntos aproximadamente el 73% del capital con voto a través de SAS Inter Parfums y participaciones personales directas. Ambos compraron acciones en Q4/2025 en la debilidad de 42 EUR — Benacin sumó 80.000 acciones (notificación de transacción Form AMF noviembre 2025) y Madar sumó 60.000 — combinados 5,6 M EUR de capital insider fresco en el mínimo cíclico.
Holders institucionales lado flotante Q1/2026: Amiral Gestion (fondo Sextant Autour du Monde) declaró cruzar el umbral del 5% en octubre de 2025. Comgest Growth Europe Smaller Companies aumentó al 3,4%. Lazard Freres Gestion inició un 2,1% en Q1/2026. La compra institucional small-cap parisina contrasta con la retail/institucional EE.UU. de Inter Parfums Inc (INTF, la entidad hermana) cotizando a 22× EPS forward — la brecha de listing-geográfico-arbitraje entre ITP.PA a 14,8× e INTF a 22× se ha cerrado históricamente en ventanas de 6-12 meses.
No se publican datos de short para ITP.PA a nivel de valor (umbral de divulgación AMF 0,5% por entidad). El sentimiento está inequívocamente concentrado en el lado largo.
Más en el BMI Smart-Money-Tracker →
📈 Los 3 puntos alcistas reales
Interparfums licencia o posee 16 marcas. La marca individual más grande (Jimmy Choo) representa aproximadamente el 22% de los ingresos. Las siguientes cuatro combinadas (Lacoste, Coach, Boucheron, Montblanc) suman otro 38%. Ningún vencimiento individual de licencia es existencialmente amenazante porque la amplitud del portfolio absorbe la ciclicidad de marca individual. El patrón de riesgo de renovación de marca en 2017 (Burberry) y 2022 (Karl Lagerfeld) ambos pasaron sin dislocación de ingresos por la profundidad del portfolio.
Los recortes de cuotas duty-free de Hainan en 2024 golpearon los volúmenes asiáticos de fragancias entre 18-22% en toda la industria. Los volúmenes de travel-retail de China en Q4/2025 volvieron al crecimiento YoY para Interparfums (+8% YoY en Q4/2025, +14% YoY en Q1/2026 según comentario de la dirección). Es la geografía de mayor margen porque los clientes de travel-retail pagan precios completos en USD mientras se enrutan por zonas de baja fiscalidad de Hainan. La recuperación continuada añade 6-9 centavos al EPS 2026 a mix de volumen sin cambios.
Interparfums paga aproximadamente el 56% del flujo de caja libre como dividendo (1,95 EUR/acción a 41 EUR rinde 4,73%) y ha subido el dividendo cada año desde 2014 excepto 2020 (mantenido). La propiedad de la familia Madar al 73% incentiva una política de pago paciente y estable. 14,8× EPS forward para un compounder EBIT del 12-14% YoY con ROE estructural por encima del 22% está materialmente por debajo del rango de LVMH (24×), Estee Lauder (29×) y Coty (16× con mayor apalancamiento).
📉 Los 3 puntos bajistas reales
Interparfums no posee la mayor parte de su portfolio de marcas — licencia por períodos de 8-15 años con negociaciones de renovación al final del plazo. La pérdida de la licencia Burberry en 2017 costó aproximadamente 110 M EUR de ingresos anuales cuando Burberry llevó las fragancias internamente con Coty. La licencia de Coach vence en 2030, Jimmy Choo en 2031. Si alguno de los propietarios de marca decide internalizar las fragancias en la renovación — como ha sido la tendencia más amplia entre casas de moda premium — el impacto podría ser del 35-45% de los ingresos acumulativamente en 5-7 años.
El mercado de fragancias premium se está fragmentando hacia casas indie (Le Labo propiedad de Estee Lauder, Byredo propiedad de Puig, Diptyque). Las marcas indie están tomando share del mass-premium de fragancias de celebridad licenciada, que es precisamente el sweet spot de Interparfums. El bajo rendimiento del lanzamiento Off-White 2024-2025 es el síntoma visible — colaboración de celebridad más distribución tradicional ya no es suficiente para impulsar crecimiento por sí solo.
La participación del 73% de la familia Madar significa que cualquier oferta de takeout es imposible sin consentimiento familiar. Esto es bueno para la estabilidad pero limita el mecanismo de descubrimiento de upside — no habrá una oferta estratégica al estilo Coty de 5.000 M EUR que de repente ponga un suelo bajo la acción. Los retornos dependen enteramente de la composición operativa más el dividendo, sin opcionalidad M&A.
Valoración en contexto
ITP.PA a 41,20 EUR cotiza a 14,8× consenso EPS 2026 de 2,78 EUR, 2,3× ventas y 3,4× libros. Comparables de fragancias y belleza: LVMH Perfumes & Cosmetics (dentro de LVMH 24× fwd P/E grupo), Estee Lauder (29× fwd P/E a pesar de la crisis china de 2024), Coty (16× fwd P/E con apalancamiento materialmente mayor), Puig Brands (22× fwd P/E). La entidad hermana Inter Parfums Inc (INTF, NASDAQ) cotiza a 22× EPS forward por sustancialmente el mismo negocio — la brecha de listing-geografía de aproximadamente el 30% es estructuralmente ineficiente. Un múltiplo razonable mid-cycle para ITP.PA es 18-22× EPS forward — valor justo 50-61 EUR, 21-49% upside. Caso alcista con China volviendo a crecimiento de teens medios y relanzamiento Lacoste exitoso: 65-72 EUR (58-75% upside). Caso bajista con preocupación de licencia de marca más pérdida de share de casas indie: 33-36 EUR (13-20% downside). El dividendo del 4,73% es el carry que te paga por esperar.
🗓️ Próximas 3 fechas catalizadoras
- Julio de 2026: Resultados H1/2026 — primera lectura completa sobre el relanzamiento Lacoste y la contribución Jimmy Choo Macho
- Septiembre de 2026: Cannes Lions Perfume Showcase + revelación de portfolio otoñal de Interparfums — sede típica para anuncios de lanzamientos de fragancias
- Q4/2026: Update anual de estado de renovación de licencia de marca sobre contratos Lacoste y Coach — palanca directa sobre visibilidad de ingresos 2030+
💬 La opinión de Daniel
Interparfums es el tipo de compounder francés controlado por familia que es ignorado por los inversores institucionales estadounidenses por el listing AMF y el modelo multi-licenciatario que no encaja limpiamente en buckets de lujo puro o consumer staples puro. La compra insider de la familia Madar a 42 EUR a finales de 2025 es la señal de tape más limpia — cuando propietarios del 73% extienden cheques personales en el mínimo cíclico, esa es la señal que vale la pena tomar en serio. El dividendo del 4,73% te paga por esperar, la recuperación del travel-retail de China es el catalizador que re-ratea el múltiplo, y la entidad hermana INTF a 22× proporciona el objetivo de matemática-tope natural. Poseo ITP.PA con un 1,5% de peso en cartera, coste medio 43 EUR. Mi gatillo para añadir es de vuelta por debajo de 42 EUR; mi gatillo de recorte es por encima de 58 EUR. El catalizador que vigilo más de cerca es la divulgación de estado de renovación de licencia de marca de Q4/2026 — hasta entonces el dividendo es el carry y la recuperación de China es el kicker.
Fuentes (3)
Aviso: este artículo no es asesoramiento de inversión. Invertir en acciones implica riesgos, incluida la pérdida total.
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