Die Kombination aus stagnierender Wirtschaft, hoher Arbeitslosigkeit und hoher Inflation.
Stagflation ist für Notenbanken besonders schwierig: Zinserhöhungen gegen die Inflation schwächen die ohnehin schwache Wirtschaft weiter. Das bekannteste Beispiel sind die 1970er-Jahre nach den Ölkrisen. Für Aktien und Anleihen sind solche Phasen meist schlecht.