Terminalwert

In einer Discounted-Cash-Flow-Analyse können Sie Cashflows nur für einen endlichen Zeitraum explizit prognostizieren — normalerweise 5–10 Jahre. Der Terminalwert erfasst alles darüber hinaus. Er wird entweder mit dem Gordon-Wachstumsmodell oder einem Exit-Multiple-Ansatz berechnet.

Der Terminalwert stellt typischerweise 60–80% des gesamten DCF-Werts eines Unternehmens dar — was bedeutet, dass kleine Änderungen der angenommenen langfristigen Wachstumsrate die Gesamtbewertung dramatisch verändern können.

Beispiel: Ein Unternehmen, das im Jahr 10 100 Mio. Dollar FCF generiert, mit einer langfristigen Wachstumsrate von 3% und einem WACC von 10%, hätte einen Terminalwert von 1,43 Milliarden Dollar. Auf 10 Jahre mit 10% diskontiert, beträgt das einen Barwert von etwa 551 Mio. Dollar — und das ist nur der Terminalwertanteil.

Terminalwertberechnungen werden in jedem 100X Insider Report von BMInsider vollständig offengelegt.