L’économie américaine a créé 178 000 emplois en mars 2026, globalement conforme aux attentes, tandis que le taux de chômage est resté stable à 4,3 %. En surface, un rapport solide. En profondeur, une image plus complexe se dessine — avec des implications importantes pour le positionnement actions et la politique de la Fed.
Les gains se sont concentrés dans la santé (+76 000), la construction (+26 000) et les transports (+21 000). Mais la vraie histoire se trouve de l’autre côté du grand livre : l’emploi du gouvernement fédéral a chuté de 18 000 postes supplémentaires, prolongeant une tendance qui a désormais supprimé 355 000 emplois fédéraux — un recul de 11,8 % — depuis le pic d’octobre 2024. Les services financiers ont également perdu 15 000 postes.
Le salaire horaire moyen a progressé de 3,5 % sur un an pour atteindre 37,38 $, un rythme qui reste au-dessus de la zone de confort de la Fed. Avec des prix du pétrole supérieurs à 110 $ en raison du conflit iranien, la Fed fait face à un calcul difficile : baisser les taux pour soutenir un marché du travail qui se détend, ou maintenir pour prévenir une résurgence de l’inflation ? Les données sur l’emploi de mars rendent une baisse de taux en juin moins probable.
Ce que cela signifie pour votre portefeuille
La bifurcation du marché du travail — embauches privées robustes en parallèle d’une contraction publique — crée des opportunités sectorielles spécifiques. La santé et la construction restent résilientes, tandis que les services financiers font face à des vents contraires. Pour les investisseurs qui suivent notre classement Smart Money, notez que plusieurs gérants ont accru leur exposition aux valeurs de la santé dans leurs récents dépôts 13F.
Le chiffre de la croissance des salaires (3,5 %) est particulièrement important dans le contexte du choc pétrolier provoqué par l’Iran. Si les coûts de l’énergie restent élevés tandis que les salaires continuent de croître, les marges des entreprises se comprimeront — surtout pour les entreprises tournées vers le consommateur. Cela est cohérent avec la faiblesse observée cette semaine sur les valeurs de consommation discrétionnaire, Nike chutant de près de 30 % depuis le début de l’année après des prévisions décevantes.
L’indice Fear & Greed de BMInsider intégrera ces données dans sa prochaine mise à jour. Surveillez les évolutions du sous-indicateur du marché du travail.
Essayez TradingView gratuitement pendant 30 jours
Profitez en plus de 15 $ de réduction sur votre premier abonnement via ce lien.
