DCF (Flujo de Caja Descontado)

El Flujo de Caja Descontado (DCF, Discounted Cash Flow) es el método de valoración más riguroso para estimar el valor intrínseco de una empresa. Consiste en proyectar los flujos de caja libres futuros (típicamente 5-10 años) y descontarlos al presente usando el WACC (coste medio ponderado de capital). A esto se suma el valor terminal —el valor de los flujos más allá del horizonte explícito— también descontado.

Fórmula simplificada:
Valor Empresa = Σ(FCF_t / (1+WACC)^t) + Valor_Terminal / (1+WACC)^n

Después se restan deuda neta y participaciones minoritarias para obtener el valor de los fondos propios. Dividido entre el número de acciones, da el valor intrínseco por acción.

Ventajas: el DCF refleja la naturaleza fundamental del valor (los flujos de caja que la empresa generará a futuro), incorpora explícitamente el riesgo (vía WACC) y permite analizar sensibilidades.

Límites: el DCF es extremadamente sensible a tres variables: tasa de crecimiento, WACC y valor terminal. Pequeños cambios en cualquiera de ellas mueven la valoración un 30-50%. Por eso se usa con análisis de escenarios y márgenes de seguridad.

Famoso uso del DCF: Aswath Damodaran (NYU Stern) publica modelos DCF para cientos de empresas. Buffett dice que "el valor intrínseco es el valor descontado del efectivo que se puede sacar de una empresa durante el resto de su vida" — la definición clásica del DCF.