Pat Dorsey

Anlagephilosophie

Pat Dorsey ist der Gründer von Dorsey Asset Management und ehemaliger Director of Equity Research bei Morningstar, wo er das Economic-Moat-Bewertungssystem aufbaute, das zu einem der am weitesten verbreiteten Werkzeuge im fundamentalen Investieren geworden ist. Seine Bücher The Five Rules for Successful Stock Investing und The Little Book That Builds Wealth sind zu unverzichtbaren Referenzen für das Verständnis von Wettbewerbsvorteilen geworden. Dorseys Investmentphilosophie konzentriert sich auf ein Kernprinzip: Die einzigen Unternehmen, die es wert sind, gehalten zu werden, sind solche mit dauerhaften Wettbewerbsvorteilen — sogenannten Economic Moats — die hohe Renditen auf das investierte Kapital vor wettbewerbsbedingter Erosion schützen.

Er kategorisiert Moats in vier Typen: immaterielle Vermögenswerte (Marken, Patente, regulatorische Lizenzen), Wechselkosten, Netzwerkeffekte und Kostenvorteile. Was Dorsey von anderen Moat-fokussierten Investoren unterscheidet, ist sein Beharren darauf, dass ein Moat allein nicht ausreicht — das Unternehmen muss auch zu einem Preis gekauft werden, der eine angemessene Sicherheitsmarge relativ zu seiner Schätzung des inneren Wertes bietet.

Aktuelles Portfolio

Quelle: SEC 13F Filing (Q4 2025)

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