⚠ Caveat importante — il 13F NON è Oaktree

Howard Marks gestisce Oaktree Capital Management — uno dei più grandi alternative-asset manager al mondo con 192 mld $ in AUM. Ma il 13F filing mostra solo equity US-listed che rappresenta meno del 2 % dell'esposizione totale del firm. Il vero «portafoglio Marks» è composto da distressed debt (50–60 mld $), direct lending / private credit (40 mld $), real estate (20 mld $), leveraged loans (30 mld $), e infrastructure (15 mld $). Interpretare il 13F come strategia Marks è strutturalmente fuorviante. Quello che invece è altamente valore è leggere i suoi Memo di Howard Marks — pubblicati pubblicamente, sono il vero canale di insight strategico.