Assouplissement quantitatif (QE)

Qu'est-ce que Assouplissement quantitatif (QE) ? — Définition

L'assouplissement quantitatif (QE) est un outil de politique monétaire non conventionnel utilisé lorsque les baisses de taux d'intérêt classiques ont été épuisées (taux proches de zéro). La banque centrale — comme la Réserve fédérale ou la Banque centrale européenne — crée de la monnaie nouvelle de façon électronique et l'utilise pour acheter des obligations aux banques et aux institutions. Cela augmente la masse monétaire, abaisse les rendements à long terme et, en théorie, encourage le crédit et l'investissement.

Le QE gonfle les prix des actifs. Lorsque les obligations deviennent chères (en raison des achats de la banque centrale), les investisseurs sont poussés vers des actifs plus risqués comme les actions et l'immobilier, faisant grimper les prix. Cet effet de « canal de portefeuille » est l'une des raisons pour lesquelles les marchés ont fortement progressé pendant les périodes de QE (2009-2014 et 2020-2022).

Exemple

les programmes de QE de la Fed après la crise de 2008 ont fait passer son bilan de moins de 1 000 milliards de dollars à plus de 4 000 milliards. Le QE ultérieur de 2020-2021 l'a porté au-delà de 9 000 milliards de dollars. Les détracteurs affirment que cela a alimenté l'inflation ; les partisans y voient le mérite d'avoir évité un effondrement économique.

Le resserrement quantitatif (l'inverse — vente d'obligations et réduction du bilan) exerce une pression à la baisse sur les marchés. Le BMInsider Fear & Greed Index capte les changements de sentiment de marché qui accompagnent souvent les annonces de QE et de QT.