Les marchés détestent l’incertitude, pas nécessairement le conflit

Les données historiques, des guerres mondiales à la Corée et au Vietnam, jusqu’aux conflits régionaux du XXIe siècle, révèlent un schéma récurrent : la phase d’incertitude précédant un conflit imminent entraîne presque toujours une baisse des cours et une volatilité accrue. En revanche, une fois que le conflit éclate réellement (« quand les canons grondent »), les marchés se stabilisent souvent étonnamment vite ou amorcent une reprise. Cela tient à l’intégration du risque dans les prix et à l’anticipation de vastes programmes de dépenses publiques.

En 2026, les investisseurs doivent comprendre que les guerres agissent souvent comme des catalyseurs d’innovation technologique et de restructuration industrielle. Si la tragédie humaine à court terme est incommensurable, les réalités économiques conduisent souvent à une accélération dans des secteurs tels que l’aérospatiale, la recherche sur les matériaux et la logistique. L’attention du marché se déplace de la « croissance à tout prix » vers la « sécurité et la souveraineté ».

• Industrie de la défense : les budgets de défense augmentent structurellement dans le monde entier. C’est une tendance de long terme (supercycle) qui dépasse de loin la durée d’un seul conflit et favorise les entreprises titulaires de contrats publics de longue durée.
• Pénurie de ressources : les guerres perturbent les chaînes d’approvisionnement mondiales. L’énergie, les métaux industriels et même les denrées alimentaires deviennent des armes stratégiques. Les producteurs situés dans des régions sûres profitent de fortes primes de prix.
• Valeurs refuges : l’or et le dollar américain jouent traditionnellement le rôle de monnaies de repli. En période d’instabilité mondiale, la liquidité devient la ressource la plus précieuse.

L’importance de la géographie

Un conflit en 2026 aura des répercussions massives sur les marchés régionaux. Tandis que les régions directement touchées subissent des sorties massives de capitaux et des destructions physiques, des marchés lointains comme les États-Unis, certaines parties de l’Amérique latine ou certains pays émergents peuvent être perçus comme à « distance de sécurité » et profiter d’entrées de capitaux. La diversification au-delà des frontières géographiques n’est donc pas un luxe, mais une nécessité de survie pour tout portefeuille moderne.

Nous observons un glissement vers le « friend-shoring » — les relations commerciales se cultivent de plus en plus au sein de blocs politiquement amis afin de minimiser la vulnérabilité. Les entreprises opérant dans ces réseaux résilients et dont la production est implantée dans des démocraties stables sont les grandes gagnantes à long terme du nouvel ordre géopolitique mondial. Le risque de « dommages collatéraux liés aux sanctions » doit être intégré dans chaque investissement en 2026.

La sécurité maritime est particulièrement cruciale. Les conflits situés sur des goulets d’étranglement stratégiques (canal de Suez, détroit de Malacca) entraînent une explosion des taux de fret et des retards. Les entreprises dotées de leur propre expertise logistique ou de circuits d’approvisionnement courts et terrestres disposent ici d’un avantage stratégique considérable sur la concurrence.

Technologie et cyberguerre

Les conflits modernes en 2026 ne se livrent pas seulement sur le champ de bataille physique, mais avant tout dans l’espace numérique. Les entreprises de cybersécurité sont aussi importantes aujourd’hui que les fabricants de chars l’étaient au XXe siècle. Les investissements dans la souveraineté technologique, le chiffrement et la protection des infrastructures critiques (réseaux électriques, approvisionnement en eau, systèmes financiers) sont essentiels, car des acteurs étatiques et non étatiques attaquent massivement ces cibles.

• Résilience des infrastructures cloud : les fournisseurs disposant de centres de données décentralisés, géographiquement redondants et hautement sécurisés sont indispensables au fonctionnement de l’économie.
• Communication par satellite : les voies de communication indépendantes gagnent en importance stratégique lorsque les câbles terrestres sont coupés.
• Souveraineté des semi-conducteurs : la capacité à produire des puces haute performance dans sa propre sphère d’influence devient la question centrale de la sécurité nationale et un facteur de prix pour les fonderies spécialisées.

Des rendements de long terme malgré les crises

Malgré les tragédies humaines et les chocs de marché à court terme, les marchés actions ont survécu, sur le long terme, à toutes les guerres, pandémies et crises économiques, pour finalement atteindre de nouveaux sommets. La clé du succès en 2026 réside dans le fait de ne pas réagir émotionnellement aux gros titres, mais de structurer son portefeuille de façon à ce qu’il résiste même à des tests de résistance extrêmes. La substance et la diversification l’emportent sur la spéculation à court terme sur l’issue des conflits politiques.

Nous conseillons d’utiliser les crises comme des occasions de rééquilibrage. Lorsque des entreprises de grande qualité tombent en dessous de leur valeur intrinsèque sous l’effet d’une panique générale du marché, c’est historiquement le meilleur moment pour acheter. Quiconque dispose d’un horizon de placement de 10 ans et plus devrait considérer la volatilité géopolitique comme du bruit dans une tendance haussière de long terme.