Momentum

Qu'est-ce que Momentum ? — Définition

Le momentum est l'une des anomalies les mieux documentées des marchés financiers. Les travaux de Jegadeesh et Titman (1993) ont montré que les actions du décile supérieur en termes de rendements sur 12 mois continuaient de surperformer le décile inférieur d'environ 1 % par mois au cours des 3 à 12 mois suivants. Ce phénomène persiste à travers les marchés et les classes d'actifs.

L'investissement momentum consiste à acheter les gagnants récents et à vendre (ou vendre à découvert) les perdants récents. Il peut se mesurer sur différents horizons : momentum à 1 mois, momentum à 12 mois ou tendances pluriannuelles. Le risque : les stratégies momentum peuvent subir des retournements sévères et soudains lors des changements de régime de marché (les « krachs » du momentum).

Exemple

Nvidia a gagné environ 240 % en 2023, portée par une demande explosive de puces pour l'IA. Les investisseurs momentum qui ont identifié la tendance tôt — en achetant après le premier gros dépassement des attentes de bénéfices — ont capté une grande partie de ce gain. Fin 2023, presque tous les grands portefeuilles institutionnels avaient augmenté leur exposition à Nvidia.

Les signaux de momentum font partie des intrants du BMInsider Fear & Greed Index, et un fort momentum sur des actions détenues par des gestionnaires du smart money est mis en évidence dans le Smart Money Tracker.